本周豆粕高位回落且跌破前期震荡区间下沿。宏观，WTI原油整体上涨不过重心仍在震荡区间，离岸人民币大幅走升收于6.89。供给端，美豆出口继续缩减，截至2月23日当周出口净销售降至36.1万吨符合预期，出口检验69万吨远不及预期，CBOT大豆承压下跌；巴西大豆产区收割持续推进至34%但依然慢于往年，收割缓慢叠加出口运输受阻制约大豆出口；阿根廷大豆生长状况继续恶化使优良率降至2%，产量预估保持3350万吨，但不排除继续调减的可能。国内，本周油厂压榨利润继续回落，拖累开机率不断下降，豆粕下游成交惨淡仅为14.2万吨，且多为现货成交，油厂库存升至63.01万吨。 　　策略：宏观扰动减弱，美豆出口收缩，巴西大豆收获偏慢延误出口，阿根廷大豆生长继续恶化。国内豆粕需求偏低压制豆粕成交，油厂豆粕继续累库，国内豆粕现货价格持续走低压制豆粕基差大幅降低，预计短期豆粕跟随成本端继续回落，关注下周USDA报告。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。