3月预计锌价或将呈现先跌后涨的走势，主要在于宏观情绪和季节性旺季之间或将反复主导行情走势： 　　宏观方面，近期强美元走势代表的经济信号使得锌价承压，不管是来自于海外加息预期强化和和官员们鹰派的描述，还是目前国内复苏进度的缓慢，尤其是地产链条的表现乏力使得市场信心一降再降；所以短期内或将承压，但是3月份是季节性旺季，尤其是两会后，市场仍然对各个部委会出台较多的经济刺激政策还有期待，叠加传统的消费旺季； 　　产业层面，国内冶炼利润较好，投产积极性较高，但是短期内因西南地区水电紧张导致的供应略有收缩，叠加部分冶炼厂常规检修，3月产量或将低于此前预期；而海外因能源价格回落，步入复产周期，新星计划月底恢复满产，该厂16万吨产能，21年底减产后一直50%左右开工率运行，该厂的复产使得市场预期其他冶炼厂也会如此复制；库存方面，本月下旬社会库存开始去化，海内外较低的库存数对价格带来一定的支撑； 　　综上所述，宏观预期与产业现实的博弈，宏观处于内外博弈的阶段，国内复苏的交易逻辑脉冲式提振，海外鹰派加息的利空也反复打压，至于产业层面，供应端长周期展望增长，但短期内或有挫折，需求端当下表现一般，但未来可期，预计3月锌运行区间在【22500，25000】，套利方面，依旧可以尝试月间正套和期现正套。

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