铅

资讯：

1. SMM调研显示，截至2月24日，SMM铅锭五地库存总量5.48万吨，较2月17日减少2.9万吨，较2月20日减少2.61万吨，国内库存录减。

2. SMM调研显示，2月18日-2月24日当周，SMM五省铅蓄电池企业开工率73.77%，与前一周环比持平；SMM再生铅持证企业四省开工率较前一周上涨1.36个百分点至41.71%；2023年调研产能调整前，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为60.97%，较前一周增加1.43个百分点，产能调整后，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为54.89%，较前一周增加1.29个百分点。

3. 根据美国商务部周四公布的数据显示，美国第四季度实际GDP环比折合年率修正值为2.7%，市场预期为2.9%，初值为2.9%。

交易策略：

上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.49%，沪铅主力合约收涨0.03%。

基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所提升；下游消费来看，铅蓄电池企业基本全面复工，终端市场有所回暖，经销商采购积极性提升，尤其是电动自行车蓄电池版块，蓄电池企业成品库存逐渐消化，个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。但是，3月为铅下游传统需求淡季，需关注今年铅消费传统淡季下游订单情况及成品累库情况，且部分冶炼厂在此阶段会有春季检修计划，铅锭或将供需双降，市场观望情绪较重。

整体来看，再生铅原料充足，沪铅供需双增，社会库存如期去库，五日均线向上突破二十六日均线，沪铅或将止跌回涨，需关注3月铅需求淡季供需变化。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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