摘要： 　　本周贵金属偏弱运行，白银跌幅显著，金银比显著走强，美国通胀数据CPI以及PPI均超市场预期，其中1月CPI数据显示，美国通胀较市场预期更为顽固。美国1月未季调CPI年率录得6.4%，超过预期的6.20%，为连续第7个月下降，核心通胀同步回落。从利率掉期市场的预期来看，目前金融市场计价3月份美联储将继续加息25个基点，并且美联储将持续加息到今年5月份。同时欧美股市表现疲软，市场风险偏好走弱，推升美元指数不断走强。在强美元的背景下，贵金属估值不断下移。 　　美国1月零售销售环比增长3%，预估为增长2.0%，前值为下降1.1%。尽管消费者支出的弹性是经济健康的一个积极信号，但对供应受限类别的需求回升，可能增加通胀压力，可能促使联储采取更激进的行动。 　　同时本周多位美联储官员表态偏鹰。本周内，他们一致认为美联储应当继续加息提高市场利率，以遏制通胀的发展，部分官员甚至认为美联储可以将重点利率抬升至5.5%以上，在这种预期引导下，进一步加深了市场对于美联储紧缩预期的修正。 　　总体来看，近期公布的就业数据以及通胀数据均支撑美联储进一步加息，在加上外部宏观政治风险的扰动，短期内市场避险情绪加深，这推动了美元的进一步反弹。展望下周，市场将公布一系列的景气数据，从前瞻指标来看，目前景气指数依然维持下行趋势，预计将缓解目前的紧缩预期，因此贵金属短期将迎来阶段性底部行情。 　　操作策略： 　　操作上，黄金白银区间操作。 　　不确定性风险： 　　全球疫情变化、地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。