铅

资讯：

1. SMM调研显示，2月11日-2月17日当周，2023年调研产能调整前，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.26%，较前一周增加3.72个百分点；产能调整后，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.6%，较前一周增加1.23个百分点；SMM再生铅持证企业四省开工率与前一周持平至40.35%；铅蓄电池开工率较前一周增加4.44个百分点至73.77%。

2. SMM调研显示，截至2月17日，SMM铅锭五地库存8.38万吨，较2月10日增加3万吨，较2月13日增加2.69万吨，国内库存录增。

3. 2月17日，中汽协发布2023年1月商用车产销情况简析。2023年1月，商用车产销分别完成19.7万辆和18万辆，环比分别下降23.9%和38.1%，同比分别下降43.1%和47.7%。

交易策略：

上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收涨0.10%。

基本面来看，上周原生铅冶炼厂开工率有所提升，再生铅企业开工率无明显变动，国内铅锭交仓累库预期兑现，社会库存大增，周内铅价走低，但废电瓶价格跌幅有限，再生铅价格接近成本线；下游消费来看，铅蓄电池企业基本全面复工，终端市场有所回暖，经销商采购积极性提升，尤其是电动自行车蓄电池版块，蓄电池企业成品库存逐渐消化，个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。

整体来看，沪铅供需双增，周内铅价走低，再生铅与原生铅价格倒挂，国内交仓累库预期兑现，预计铅价将震荡偏弱整理，应警惕本周社库去库，铅价止跌回涨。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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投资咨询证号:Z0013703

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