【观点】南华期货:锌价短线反弹等待后续加仓机会
发布时间:2023-2-20 09:38阅读:303
【宏观环境】海外方面,周内公布的美CPI与PPI数据,继续凸显美通胀压力依然严峻,特别是鲍威尔关注的剔除租金后的服务业通胀环比仍在走高,预示美通胀下行速度可能慢于市场预期,引发数家投行提高美联储加息路径预期,投资者对美联储加息预期亦升温,推高美债各期限收益率,美指亦震荡上行。国内方面,多省份公布2023年重大基建项目,以公路、铁路、水利为主要建设方向。
【产业表现】锌矿储备相对充足,短期偏松;冶炼端利润较高,春节后至今周度产量不断增加。需求端下游开工和产量均上升,冷轧表需回升,但镀锌板卷库存累增较快,后续需求恢复情况呈待观察。库存方面,锌锭社库录得17.74万吨,环比增0.37万吨,累库增速放缓;进交割,上期所仓单增加明显,上期所周库存增速较快;随着结构的逐渐转变,交仓意愿明显增加。当前库存状态来看,库存水位不及往年同期,需求侧将主导库存变化。
【核心逻辑】中长期看,锌供需双增,但供给增加幅度预计将高于需求,尤其下半年投产较多,价格重心预计下移;但在3-4月,逢金三银四,同时工程项目发力,对于锌价将有所支撑,预计下行之路相对波折。
【策略】保留中长期空单仓位择机换月,等待后续2.4w附近加仓机会。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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