盘面分析：周一长阴线下跌后迅速连续反弹四个交易日，到达1900震荡区间上沿，区间震荡看待。 基本面分析：盘面主要反映终端的需求释放预期，短期基建集中开工带动黑色整体走强，焦煤补库需求虽然还未释放，但下游库存库用天数已经压制到去年最低位，钢厂铁水增产的背景下，焦煤需求有支撑，但是短期独立焦化厂虽然利润迅速转好，但是增产略显犹豫。供应端主要的利空是策克口岸的进口增量但是盘面预期铁水的强势可以进行消化，主要矛盾依然在于终端需求的持续性，需要注意地产端需求的拖累。短期焦煤供需双增，3 月前终端需求很难证伪，钢厂与独立焦化补库需求有望支撑主焦煤现货价格，但是部分配煤可能受到动力煤影响而走跌。 南华观点：观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。