上周钢材现货市场价格下跌，热卷跌幅相对较大，截止上周五，唐山螺纹4040元 (-40) ，华东上海螺纹4140元( 10) ;热卷方面，天津热卷4100元 ( 10) ，上海热卷4160元( 30)。

2月9日，NS五大品种钢材整体产量增32.45万吨，五大品种库存厂库环比增26.32万吨，社库增107.87万吨。表观需求768.22万吨(农历同比-0.96%)，环比增146.6万吨。长流程现货端，截至2月10日，螺纹现金含税利润低位波动，华东螺纹长流程现金含税成本4199元，利润-59元左右，热若长流程现金含税利润-139元左右。电炉端，华东平电电炉成本在4345元左右，谷电成本在4153左右，华东三线螺纹平电利润-315元左右，谷电利润-123元。

废钢端，本周市场基本恢复节前状态。钢厂因有补库需求，拉涨吸货，特别是在沙钢提价后，市场送货积极，钢厂到货量快速拉升:用量方面，长流程钢厂变动不大，短流程钢厂则因复工复产较多，样本钢厂消耗量大幅提升，预计下周独立电炉日耗仍会继续走强。数据显示，147家样本钢厂日均到7.02万吨，较节前减少5.36万吨，降幅43.26%: 147家样不钢广日耗16.40万吨，较节前增加1.34万吨，增幅7.45%。49家独立电炉厂日耗4.38万吨，环比增加3.11万吨。电炉开工率35.2%，环比增19.3%；产能利用率为35.3%，环比增25.2%。富宝147家样本钢厂日均到17.79万吨，环比增加10.77万吨，147家样本钢厂日年20.88万味，环比加4.28万吨。70家长流想钢厂日耗9.64万吨/天，环比增加0.37万吨/天。49家独立电炉日耗4.38万吨/天，环比增加3.11万吨。长流程样本内共20家钢广增加了废钢用量，另有12家钢厂减少了废钢用量:库存方面，富宝统计147家铜企废钢库存总计263.26万吨，环比减少11.05万吨，库存周期12.61天，环比减少4.13天；基地数据显示257家座钢库存57.11万吨，环比藏少1.18%。

结论，从基本面来看，供应端数据持续恢复，需求逐步启动，目前整体仍处于累库阶段。分品种来看热卷产量小幅增加，主要增量在东北、华北以及华东地区，厂库降幅较大，主要减量在华东以及华北地区，由于前期厂内挤压随着物流恢复加速发货，另外近期出口也有较好表现，需求同比已转为正增长；爆纹方面短流程开始复产，整体存增幅有所放缓，需求恢复预期有所走弱，拖累在房建，主要受资金紧等因素影响短期或继续呈现调整走势，策略:延卷强螺弱走势。（风险提示:期市有风险，投资需谨慎）

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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