隔夜铜冲高回落，LME上涨0.89%至9000.5美元/吨。宏观方面，美联储多位官员讲话继续偏鹰，这也使得美元保持偏强走势，并压制住有色走势；国内方面，稳增长依然推动国内经济修复预期，强刺激预期也有所降低，过热交易有所降温。库存方面，LME库存减少625吨至64475吨；国内SHFE库存增加2608吨至115045吨。需求方面，去年春节在2月份，本月铜消费同环比均快速增长在预期之内，关注点在于下游加工企业复工和订单情况。从强预期的角度，有色重点关注因素也从海外回到国内，压力回到国内经济修复情况的落地上，当前国内社会库存累库略超预期，加之高铜价下游接受度本就不高，出现回调也并不意外，但也需要注意LME库存再度出现连续下滑，要防止出现价格的异常波动，库存的内增外减也会对反套不利。

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