核心逻辑：本周以来，国内橡胶期货2305合约跌势趋缓，期价维持在12600-12750元/吨区间内窄幅整理，前期暂时跌势告一段落。本轮节后橡胶期货大幅回落的背后驱动主要有三方面，其一、宏观层面。节后一周集中迎来各国的制造业数据和欧美央行议息会议，宏观情绪偏空，谨慎心态占据主导，从而引发节前市场做多热情受到降温，市场风险偏好回落，从而导致胶市做多力量下降，而做空信心大增。其二、产业层面。原本寄希望于偏暖宏观政策能传导至胶市产业层面，从而带动终端下游重卡需求回暖，但乐观预期在惨淡的重卡销售数据面前变得脆弱，多头信念出现动摇并引发踩踏式溃逃。其三、资金层面。步入2月以来，随着胶价跌幅扩大，沪胶2305合约多空前20席位的主力纷纷开始多翻空，净空头寸显著扩大。随着短期胶价快速下探，利空因素逐渐得到释放和消化，不排除出现超跌反弹的机会，但中期趋势转弱，未来震荡偏弱的格局逐渐确立。况且过去十几年来，每年3月份下跌的概率高达75%，因此后市橡胶期货做多风险显著增加。预计后市沪胶期货2305合约仍将维持震荡偏弱的走势。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。