编辑：宁证期货房俊
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期权套期保值的特点

1.资金占用少

   期权具有较强的杠杆作用,特别是虚值期权,其价值很低。与期货交易相比,可以用更少的资金控制相同数量的期货合约。从资金成本来说,期权能够为保值者提供更多的选择。对看涨期权来说，行权价格选择得越高，权利金越低;看跌期权,行权价格选择得越低,权利金越低。
   运用期货为现货保值的过程中,如果期货部位亏损,就要追加交易保证金。而利用期权进行套期保值时,买方支付权利金,无需缴纳保证金。因此,不存在资金不足无法实现套保计划的问题,资料管理也更加便利。
2.既能规避风险,又能保留获利机会
   而期权与期现货的线性损益曲线不一样，作为非线性金融衍生工具，它具有收益与风险不对等的特点。这是期权套期保值效果的独特之处。期货套期保值原理在于利用期货与现货部位相反,价格变化方向相同,从而达到规避风险、锁定成本的目的。随着价格的变化，一个部位盈利，另一个部位肯定亏损。这样在规避风险的同时，投资者也失去价格有利变化情况下降低成本的能力，在规避了风险的同时,也丧失了收益。
   利用期权,可以为现货和期货进行套期保值,如果现货(期货)部位亏损,则期权部位盈利。这种情况下，利用期权与期货进行保值的效果基本相同，均可以规避价格不利变化时的风险。如果现货(期货)部位盈利,则期权部位亏损，但不论价格变化有多大,期权的亏损仅限于保值之初所支付的权利金。期货或现货部位的盈利却可以随着价格有利的变化而不断扩大。但是如果投资者运用期货为现货保值,现货部位在价格发生有利变化时,其获取更多利润的机会将会被期货部位的亏损所抵消。
   因此买入期权,等于为保值企业的生产经营买入了“保险”。

3.方式多样,策略灵活
   在期货保值策略中，为对冲价格上涨或下跌的风险，只能买入或卖出期货。利用期权保值时,可以有更多的策略选择,如买入看涨期权或卖出看跌期权可以规避价格上涨的风险,买入看跌期权或卖出看涨期权可以规避价格下跌的风险。可以使用不同行权价格、不同到期月份期权合约套保,在包含买入和卖出期权的套保策略组合中，保值者卖出期权获得的权利金可以抵补买入期权的权利金支出。因此,利用期权保值,方式多样,策略灵活,可以满足企业不同成本和效果的保值需求。