导语

　　春节假期归来，在供应面、成本面及消息面等利好带动下，国内内贸船燃价格快速上涨。后市来看，市场供应面仍表现偏紧，需求端陆续恢复，船用油市场支撑仍存，预计2月上旬供船市场行情或仍表现坚定。

　　春节假期归来，国内内贸船燃供船市场快速上涨。截至2月3日，据卓创资讯数据显示，船用180CST供船均价收于6150元/吨，较1月19日均价上涨250元/吨或4.24%；船用0#柴油供船均价收于8103元/吨，较1月19日均价相比上涨245元/吨或3.12%。

　　近期国内内贸船用燃料油市场成本面、供应面及消息面均提供利好提振，带动市场价格快速上行，具体原因分析如下：

　　1.成本面：调油原料明显上涨调油成本增加明显

　　因180CST混兑调油原料大多为每周放量一次，我们对比了节后本周以及节前的价格可以看出，节后主要混兑调油原料涨幅在160-510元/吨。据卓创资讯数据模型测算，若使用页岩油作为调和原料，船燃180CST理论调和成本(含税)为5686元/吨，环比上涨244元/吨或4.48%。受成本上涨支撑，混兑调油商报价涨幅明显，全国低硫船用180CST批发出库价格涨至5890-6150元/吨涨200-300元/吨，成本端上涨为本轮船用油价格推涨注入强心剂。

　　2.供需面：市场供应偏紧下游返市按需补仓

　　春节前夕，市场业者陆续退市，购销气氛低迷，叠加业者看空心态浓厚，调油商储备调油原料积极性欠佳，厂家库存处于低位。节后归来，受价格推涨影响，终端客户补仓积极性增加，但市场现货资源紧张，推动船用油市场价格不断上行。而需求来看，节后内贸船运运价小幅增加，终端船东按需补仓为主，市场整体交投氛围温和。因此，市场供应紧张叠加刚需补货支撑下，内贸船燃市场亦呈现涨势。

　　3.国际油价震荡整体波动较为平稳

　　春节假期至今，国际美原油价格，整体处于80美元/桶上下波动，并未有明显的趋势性行情，波动幅度较小。从基本面来看，市场相对稳定，并没有主流的影响因素。一方面，虽然欧洲事态继续发展，但整体风险可控；另一方面，美国石油库存延续累库，但是美元走弱，且加息预期进一步放缓，宏观压力减轻。因此，多空交织，市场保持观望状态，油价维持小幅波动。国际油价虽震荡为主，但整体波动有限，消息面对市场指引温和。下游业者心态平稳，市场业者入市采购多按需补仓，市场交投气氛较为温和。

　　展望后市，卓创资讯2月上旬国内内贸船用燃料油市场仍将维持高位波动。首先消息面，国际油价有望延续波动行情，消息面指引较为平稳。供应面，各地调油商库存资源偏低，短期市场现货资源供应有限。需求面，刚需市场为主，后期船运需求仍在缓慢恢复中，市场成交多以小单按需为主。因此调油成本高企支撑市场，部分区域现货资源依然偏紧，批发行情或持坚为主。而受采购成本支撑，供船商报价或延续高位波动。