钢胚和螺纹钢库存持续增加，铁水产量本周略增，终端目前依旧在淡季，需求端的强预期暂未兑现，但今年经济恢复和扩大消费大概率是主旋律，预期基建项目较多，随着后期开工，对钢材的需求有望增加。短期，钢材累库后对煤焦的采购偏谨慎，本周焦企提涨，钢厂提降，供需博弈阶段，后市尚不明朗，短期盘面宽幅震荡。

　　焦炭需求：

　　本周钢材焦炭库存维稳，焦企去库，港口累库。钢厂钢胚和成材库存呈增长趋势，铁水产量略增，基于年后经济复苏预期和保交楼、基建政策的共同作用下，后市强预期实现可能性较大。短期是钢厂累库的弱现实和后市需求提振的强预期之间的博弈，目前钢厂铁水产量较为稳定，钢厂对后市终端需求依旧偏乐观，短期铁水产量预期维稳或略增，对焦炭需求有支撑。

　　焦炭供给：

　　本周焦炭产量略增。焦企亏损加剧，生产呈放缓预期。钢厂铁水产量维稳，对焦炭需求预期也呈维稳趋势，钢厂或维持现有的焦炭产量，综合来看，焦炭产量下周维稳运行，变化幅度预期不大。

　　焦炭库存：

　　本周焦炭库存小幅提升，焦企亏损增加，钢厂需求维稳，近期进入供需博弈阶段，生产均有放缓，目前焦炭库存较2022年底已有明显提升，钢厂第三轮提降落地的可能性存在，焦炭库存预期偏稳运行。

　　焦煤供给：

　　蒙煤进口呈增长预期，本周甘其毛都口岸日通关破千车，三大主要进口口岸通关车数缓慢上升，监管区库存压力加大。澳煤进口短期有限，中长期存在增长预期。国内煤矿逐渐复产，供给呈增长趋势，但3月初两会将召开，关注2月份煤矿限产检查问题。

　　焦煤库存：

　　焦煤库存本周略有下滑，因年前煤矿停产导致焦煤库存相对低位，年后煤矿逐渐复产，蒙煤进口呈增长趋势，澳煤进入也对焦煤市场形成补充，预期下周库存呈增长趋势。

　　未来展望：

　　受澳煤进口和钢厂累库的影响，本周双焦震荡下行。短期终端需求依旧在淡季，但今年经济复苏的政策对年后基建发展和保交楼的顺利推进均有支撑，强预期实现的可能性较大。钢厂虽有累库，但2月预期有25座高炉复产，涉及产能9.4万吨/天，5座高炉检修，涉及产能1.6万吨/天，钢厂对焦炭的需求预期持稳增长。焦炭下跌空间预期有限，建议空头短线操作为主，不宜追空。焦煤随着年后煤矿复产，供给呈增长趋势，蒙煤近期进口也在不断增加，澳煤短期进口有限但中长期有增加预期，综合来看，焦煤供给短期增长，建议空单继续持有，同时关注2月底煤矿检查方面信息，防范煤矿关停带来的供给端风险。

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