【资讯】

1.、据国家统计局数据，2022年1—12月份我国十种有色金属产量6,774.3万吨，同比增长4.3%。其中，精炼铜、原铝、铅、锌产量分别为1,106.3万吨、4,021.4万吨、781.1万吨、680.2万吨，同比分别增长4.5%、4.5%、4.0%、1.6%。

2、SMM调研数据显示，截至2月3日，SMM铅锭五地库存5.65万吨，较节前1月20日增加100万吨，较1月30日减少0.24万吨。

3、SMM调研显示，1月28日-2月3日当周，SMM再生铅持证企业四省开工率环比提升1.99个百分点至33.92%；原生铅冶炼厂周度三省开工率环比提升0.27个百分点至50.95%；SMM五省铅蓄电池企业周度开工率环比增加5.5个百分点至55.94%。

【交易策略】

上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.17%，沪铅主力合约收跌0.42%。

基本面方面，SMM调研数据显示，部分大型再生铅企业春节期间正常生产，其他中小冶炼厂放假较多，部分再生铅企业已于上周开始复工；节前提前放假的某小规模冶炼厂将于本周复产，预期冶炼厂开工率将有所提升，供给增加；下游铅蓄电池企业逐渐复产，最早的一批于正月初五初六开始复工，其他企业于初七初八复工，上周开工率有较大幅度提升，剩余企业将持续至正月十五开始复工，预期本周开工率将持续提升，下游消费较为乐观。

整体来看，沪铅供需双增，预计铅价将震荡运行，需关注下游铅蓄电池复工节奏及出口移仓情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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