春节前主要观点：目前国内需求仍疲弱，铜价过快上涨进一步抑制了消费，提前透支了春节后铜价跟随基本面好转的向上空间。同时海外市场消费也依旧疲弱。但是整体市场氛围趋于乐观，中国消费回升也难以证伪，美元仍处下行趋势，国内春节前交易所提高保证金比例，空头较被动。 　　下周走势分析：预计铜价震荡偏强。春节前铜价上涨，部分透支了中国春节后铜价跟随基本面好转的向上空间。海外市场消费也依旧疲弱，但经济软着陆概率上升，整体市场氛围趋于乐观。中国消费回升等待验证，铜价消化此前的乐观预期。 　　下周主要观点： 　　1.国内社会库存和上期所库存春节前大幅上涨，主要是因为疫情和春节较往年早，累库提前。春节后铜消费逐渐恢复，但预计疫情后报复性消费更多体现在服务业，制造业需求回升仍需要时间。 　　2.政府继续推出稳增长措施，经济预计加快修复。持续的宽松货币政策给铜价以支撑。 　　3.欧美通胀放缓，经济软着陆概率上升，市场信心改善。下周欧、美议息会议后或给出货币政策更多信号。 　　风险提示：下周关注美国1月ISM制造业PMI，美、欧央行利率决议，鲍威尔、拉加德货币政策发布会讲话；美国1月非农数据。关注中国1月制造业PMI；财政与货币政策变动，疫情防控进展。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。