内外走势：周一LME铜止跌回升，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5898美元/吨，日涨0.31%。沪铜主力2001合约下探回升，日内最高47380元/吨，最低47060元/吨，收盘价47300元/吨，较上一交易日收盘价跌0.04%；成交量99282手，日增15004手；持仓20.33万手，日减7112手。基差扩大至45元/吨；沪铜2001-2002月价差缩小至-90元/吨。

市场焦点：（1）中国11月财新中国制造业PMI录得51.8，较10月微升0.1个百分点，连续五个月回升，为2017年以来最高。（2）北京时间周一23：00，美国11月ISM制造业PMI数据将出炉，预计将自上月的48.3反弹至49.5。（3）智利国家铜业公司(Codelco)第三季度，公司税前收入为6.03亿美元，同比下降57%，矿山铜产量为110万吨，下降6.7%。

现货分析：12月2日现货1#电解铜报价47320-47370元/吨，均价47345元/吨，日涨45元/吨。月初贸易商挺价意愿强烈，低价货源依然吸引部分贸易商买盘，今日下游维持刚需表现，贸易商表现活跃，进入12月份，目前资金尚表现宽裕，库存又偏低，本周市场推升水的意愿表现明确。

仓单库存：周一沪铜仓单合计64873吨，日增5279吨；11月29日，LME铜库存为208625吨，日减1575吨，连降6日。截止11月29日当周，上海期货交易所阴极铜库存为120192吨，周减14845吨，连降4周。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓61208手，日减2605手，空头持仓79304手，日减1426手，净空持仓18096手，日增1179手，多空均减，净空增加。

行情研判：12月2日沪铜主力2001下探回升。中国11月财新制造业PMI表现好于预期，走势与国家统计局数据一致，且均运行于扩张区间，对市场信心形成提振，同时上游铜矿供应表现偏紧，以及中游铜库存呈现下降趋势，令铜价上行动能增强，不过国际贸易局势再添不确定性，叠加终端行业缺乏明显改善，需求仍表现疲弱，对铜价形成一定压力。现货方面，月初贸易商挺价意愿强烈，低价货源依然吸引部分贸易商买盘，今日下游维持刚需表现，贸易商表现活跃。技术上，沪铜主力2001合约走长下影线，日线MACD红柱略增，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2001合约可在47280元/吨附近做多，止损位47100元/吨。

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