原油、玻璃、镍、工业硅

　　原油：昨夜，内外盘油价收回跌幅大幅反弹。虽然API数据显示库存依旧大增，但近期汽、柴油裂解价差的强势以及全市场的多配情绪再次带动了油价的走强，反复震荡下油价的重心已经持续上移。我们观点维持不变，认为油价趋势反弹未结束，外盘两油的强势或贯穿春节期间，或仍有8-10美元/桶的涨幅。核心逻辑在于：第一，海内外汽柴油裂解价差依旧较强。第二，短期全球市场对中国市场复苏乐观预期有增无减。

　　玻璃：短期偏强 春节后或走弱。近期走高主要是高层再次强调地产重要性，节前提保挤压虚盘空头。厂家高库存限制了市场想想空间。尤其下游回款问题仍较差，订单仍偏弱的情况下，高位需要谨慎。当然2023年乐观预期的主基调导致市场整体偏震荡；

　　镍：在强现实支撑的底色下，消息面刺激镍价回升，但中长期供应压力或限制上方空间，预计短期有望延续区间震荡。国内部分企业的镍板产线投放稍有递延，叠加节前物流偏紧，市场资源偏紧仍为强现实。同时，高品质镍板的结构性紧缺或对镍价底部形成支撑。从消息面来看，工业和信息化部田玉龙公开表示要进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策，使得新能源汽车的市场消费预期在悲观的迷雾中迎来新的生机，对镍价形成提振作用。但是，中长期供应压力或将限制镍价上方空间。在格林美计划1月投产镍板之外，聚泰、中伟、华友和青山等企业亦或于2023年新增镍板产线，预计中长期镍板紧缺或有转向过剩的可能。因此，预计镍价在强现实与弱预期的博弈之中维持震荡运行。

　　工业硅：谨慎追高，节前市场波动大，建议轻仓过节。昨日主力合约尾盘大幅上涨接近500元/吨，单日涨幅达3.44%。本轮价格拉涨就背后逻辑而言，一方面是市场交易节后消费复苏的预期，包括地产终端节后修复预期等，同时微观层面来讲节后硅料厂以及出口方面可能会有集中下订单情况，此有利于工业硅消费的修复。另一方面是昨日硅片价格再次上涨，尤其是在近期硅料价格企稳的情形下，硅片价格的上涨亦会带动节后硅料价格的小幅上行，我们认为此使得市场增加对光伏板块的信心，也有可能吸引部分新能源资金入场交易工业硅。因此整体来看，本次硅价拉涨主要的驱动点在于短期消息层面的驱动，而当下现货基本面并无起色，节前资金进出多变，价格波动剧烈，建议谨慎追高，轻仓过节。

　　海外衰退担忧加剧

　　观点分享：2023年进入了与前几年相反的格局，内强外弱。宽松的时候，市场被美联储“通胀是暂时的”管理着预期；加息的时候，市场被美联储“经济会软着陆的”管理着预期。通胀高位坚挺非暂时，那么经济会软着陆吗？美国12月零售、工业产出、新屋开工数据均远不及预期。12月美国零售销售环比-1.1%，扣除汽车和汽油后，核心零售销售环比-0.1%。12月美国工业活动连续第三个月下滑，环比-0.7%远低于预期的-0.1%，美国的制造业已经处于衰退，只是服务业的强势掩盖了当下的问题。12月美国新屋开工环比-1.4%，前值-0.4%。市场对海外衰退的担忧仍在，相较之下外资反而更强烈看好中国。但是国内在此前偏弱的惯性预期之下，仍然难以完全接受转向复苏交易的过程，担心交答卷验证的时候需求落空，这反而导致了当前市场的反弹具有月度级别的连贯性。2023年开局已经进入了完全不同的叙事轨道。

　　期指：轻仓过节

　　期债：市场修复力度有限，债市持续下行

　　白银：弱于黄金

　　铜：国内库存增加，限制价格上涨

　　铝：仍偏强，但建议节前轻仓

　　锌：乐观情绪提振，高位运行

　　铅：多空交织，震荡整理

　　镍：强现实弱预期，消息面加以扰动

　　不锈钢：库存延续累增，增速边际下滑

　　锡：向上突破

　　工业硅：市场情绪推涨，建议轻仓过节

　　铁矿石：区间震荡

　　螺纹钢：假期临近，轻仓操作

　　热轧卷板：假期临近，轻仓操作

　　硅铁：宏观预期驱动，宽幅震荡

　　锰硅：避险情绪传导，宽幅震荡

　　焦炭：轻仓过节，高位震荡

　　焦煤：轻仓过节，高位震荡

　　PTA：多TA空EG MEG：短期震荡市

　　沥青：震荡延续，轻仓过节

　　LLDPE：上方空间有限，中期震荡市

　　尿素：节前震荡格局

　　苯乙烯：春节前减仓

　　纯碱：偏强震荡

　　LPG：轻仓过节

　　短纤：做缩利润

　　PVC：节前仍然强势，关注节后去库节奏

　　燃料油：夜盘继续走强，定价仍然跟随原油

　　低硫燃料油：成本支撑仍然强劲，高低硫价差继续走阔

　　棕榈油：产地因素弱 暂且观望

　　豆油：节前观望为主

　　豆粕：偏弱运行，规避长假风险

　　豆一：震荡，规避假期风险

　　玉米：偏强运行

　　白糖：轻仓过节

　　棉花：关注节后实际需求情况

　　鸡蛋：轻仓过节

　　生猪：假期将至，轻仓过节

　　原油：反弹趋势或不变

　　2022年全国黄金消费量同比下滑10.63% 国内黄金ETF遭减持

　　1月19日讯，从中国黄金协会获悉，2022年，全国黄金消费量1001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币258.94吨，同比下降17.23%；工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。

　　美铝公布2022年第四季度财报

　　1月19日讯，1月18日，美国铝业公布第四季度财报，受San Ciprian氧化铝厂减产影响，公司氧化铝第四季度产量减2%至300万吨。公司第四季度电解铝产量环比三季度增加4%至51.6万吨，增量主要来自巴西Alumar和澳洲Portland电解铝厂重启。

　　山西：2022年炼铁、炼钢先进产能分别达到60.5%、54.98%

　　1月19日讯，2022年山西钢铁行业圆满完成粗钢产量压减任务，全省炼铁、炼钢先进产能分别达到60.5%、54.98%，较上年分别提升1.8、7.98个百分点。焦化行业出台《关于推动焦化行业高质量发展的指导意见》，全年关停4.3米焦炉1467万吨，推动42户企业8024.7万吨产能建成干熄焦，焦化先进产能占比达到77%，较上年提升12.5个百分点。（山西省工信厅）

　　64家钢厂进口烧结粉总库存1511.74万吨

　　1月19日讯，1月19日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3183.47万吨，环比上期降7.32万吨。烧结粉总日耗107.36万吨，增1.71万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1511.74万吨，增97.12万吨。烧结粉总日耗55.48万吨，增2.18万吨。库存消费比27.25，增0.71。烧结矿中平均使用进口矿配比84.60%，增0.03%。钢厂不含税平均铁水成本2898元/吨，增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3010元/吨，增3元/吨。

　　俄罗斯石油或在新加坡混合，然后再出口

　　有消息人士表示，由于对将来自俄罗斯的廉价燃料与其他来源的燃料混合的兴趣和利润上升，新加坡的储油罐需求正在飙升。他们说，这一过程有助于掩盖货物的来源。目前新加坡没有禁止进口俄罗斯石油或石油产品，但新加坡的金融机构被禁止与俄罗斯商品和公司进行融资或交易，一些买家不希望被人看到他们在购买这些货物。现在，有越来越多俄罗斯燃料被运往新加坡和阿联酋富查伊拉等混合和再分配中心，在那里它们可以被混合、重新包装并再出口到全球。随着欧洲准备在2月对俄罗斯石油产品实施新制裁，这些枢纽在石油再分配中的作用将越来越大。

　　日元升值与能源成本下降令日本贸易逆差缩小

　　日本12月贸易逆差收窄，因出口增长相对稳健，而日元的走强和能源价格下跌有助于减少进口支出。日本财务省周四公布的数据显示，日本贸易逆差缩小至1.45万亿日元(合约113亿美元)，为五个月来首次跌破2万亿日元。去年12月，煤炭、原油和液化天然气的进口增幅较前一个月有所萎缩，而对欧洲的出口则保持不变。贸易逆差的减少表明，日元疲软和大宗商品价格高企的长期影响可能正在减弱，尽管如此，去年12月的数据仍能反映出这两项因素对经济的影响有多大。

　　四部门：进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平

　　交通运输部网站1月19日消息，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅、农业农村部办公厅发布关于进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平的通知。通知提到，严格按照《国务院办公厅关于进一步做好非洲猪瘟防控工作的通知》（国办发明电〔2018〕12号）以及《交通运输部 国家发展改革委 财政部关于进一步优化鲜活农产品运输“绿色通道”政策的通知》（交公路发〔2019〕99号）等有关规定，对整车合法装载运输全国统一的《鲜活农产品品种目录》内产品的车辆，免收车辆通行费。

　　澳大利亚出口棉花52.66万包，是十年来同期最高水平

　　1月19日讯，据外媒报道，2022年11月，澳大利亚出口棉花52.66万包，是十年来同期最高水平，是2005年以来的同期最高值。截至11月，澳大利亚本棉花出口年度（3月-2月）的累计出口量达到438.2万包，是十年来同期最高值，2012年同期曾达到527万包。

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