■股指：市场冲高回落

　　1.外部方面：1月16日因马丁.路德.金纪念日美股休市一天。

　　2.内部方面:市场保持整体表现强势，但下午略有回落，日成交额放量突破九千亿成交额规模。涨跌比较好，3800余家公司上涨。北向资金大幅净流入155余亿元，创近两个月新高。行业概念方面，券商和医药行业领涨。

　　1.现货：Au(T+D)416.7元/克，Ag(T+D)5282元/千克，国际金价1920。

　　2.利率：10美债3.5%；5年TIPS1.4%；美元102.3。

　　3.加息：美国联邦基金利率期货交易市场预计，美联储2月加息25个基点的几率超过96%，一天前的预计几率不到77%。市场押注5月美国利率触及4.9%的峰值，美联储则预计利率触顶于5.1%。

　　5.总结：密歇根大学的1月消费者未来一年通胀预期意外加速回落。美元指数盘中再创七个月新低后转涨，离岸人民币冲高回落，半年来首次盘中突破6.70后转跌。贵金属保持强势。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68550元/吨(-170元/吨)。

　　2.利润:进口利润-1176.75

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+100

　　4.库存:上期所铜库存102475吨(+22095吨)，LME铜库存83600吨(-250吨)

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为18450元/吨(-10元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-1886元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10，前值0

　　4.库存:上期所铝库存166741吨(+48292吨)，Lme铝库存399650吨(-3600吨)。

　　■焦煤、焦炭：双焦偏弱运行

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2225元/吨(0)，日照港准一级冶金焦2680元/吨(0)；

　　2.基差：JM01基差482元/吨(20)，J01基差-153元/吨(7)；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.20%(-0.73%)，钢厂焦化厂产能利用率85.96%(0.04%)，247家钢厂高炉开工率75.68%(1.04%)，247家钢厂日均铁水产量222.3万吨(1.58)；

　　4.供给：洗煤厂开工率75.23%(-0.36%)，精煤产量62.98万吨(0.02)；

　　5.库存：焦煤总库存2517.55吨(77.78)，独立焦化厂焦煤库存1250.69吨(65.71)，可用天数14.24吨(0.87)，钢厂焦化厂库存902.72吨(16.55)，可用天数14.51吨(0.26)；焦炭总库存941.29吨(33.89)，230家独立焦化厂焦炭库存54.17吨(6.96)，可用天数14.61吨(0.89)，247家钢厂焦化厂焦炭库存668.19吨(34.80)，可用天数13.65吨(0.58)；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润-89元/吨(-75)，螺纹钢高炉利润-138.14元/吨(42.8)，螺纹钢电炉利润-198.41元/吨(20)；

　　7.总结：焦炭二轮提降后，钢厂亏损幅度缩窄，铁水产量回到222万吨/天水平，利润在产业链内重新分配。焦企利润转负，开工意愿减弱，加上春节临近，钢厂和煤矿陆续放假，双焦供需走弱，部分钢厂被动消耗库存，双焦库存向下游转移。澳煤禁令解除声音频起，据彭博社报道预计2月有澳煤到港，双焦成本支撑有松动趋势。预计节前双焦维持弱稳定。

　　■玻璃：延续去库

　　1.现货：沙河地区浮法玻璃市场价1448元/吨(0)，全国均价1624元/吨(+2)。

　　2.基差：沙河-2305基差：-214元/吨(+18)。

　　3.产能：玻璃日熔量15.8万吨(0)，产能利用率79.44%(0)，开工率78.73%(0)。

　　5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润-174元/吨(+41)，浮法玻璃(石油焦)利润5元/吨(+29)，浮法玻璃(天然气)利润-213元/吨(+25)。

　　6.总结：浮法玻璃供应端小幅缩减，西南一条600吨产线存放水计划，下游逐步进入休市状态，需求支撑下滑，供需博弈下矛盾仍存，且利润持续低位，预计下周市场价格或稳中偏强，需关注产销及玻璃产线情况。

　　■纯碱：下游节前储备

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2850元/吨(0)，华北地区重碱主流价2900元/吨(0)，华北地区轻碱主流价2750元/吨(0)。

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-69元/吨(+37)。

　　3.开工率：全国纯碱开工率91.14(-1，15)，氨碱开工率93.41(-1.3)，联产开工率88.44(-2.47)。

　　4.库存：重碱全国企业库存13.08万吨(-1.71)，轻碱全国企业库存13.96万吨(-0.85)，仓单数量3489张(+361)，有效预报185张(0)。

　　5.利润：氨碱企业利润910元/吨(+30)，联碱企业利润1769.6元/吨(+22)；浮法玻璃(煤炭)利润-174元/吨(+41)，浮法玻璃(石油焦)利润5元/吨(+29)，浮法玻璃(天然气)利润-213元/吨(+25)。

　　6.总结：上周纯碱市场走势稳中偏强，企业积极发货。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率91.14%，上周92.29%，环比-1.15%，周内纯碱产量60.90万吨，环比-0.77万吨，降幅1.24%。个别企业停车和负荷波动，导致产量和开工影响。周内纯碱企业库存呈现下降状态，总量27.04万吨，环比-2.55万吨，降幅8.62%，节前企业积极发货，兑现订单，降低库存。需求端，纯碱需求表现淡稳，下游节前储备，轻质消费减弱，节前放假，重碱相对稳定。下游刚需备货基本完成，前期库存低的或没有储备的，近期有补库。浮法玻璃行业开工率为78.22%，环比-0.33个百分点，周产量111万吨，环比-0.21%，光伏玻璃开工率87.835,开工稳定。

　　■PP：下游工厂陆续停工放假

　　1.现货：华东PP煤化工7750元/吨(+50)。

　　2.基差：PP01基差-188(+9)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存50.5万吨(+1.5)。

　　4.总结：现货端，生产企业厂价稳中有涨，成本支撑较好，贸易商报价多跟随走高，但下游工厂陆续停工放假，询盘较少影响实盘交投，局部涨幅有所收窄。供应端偏紧对于价格支撑效果较好，国内存量装置开工率处于历年同期低位，新装置投产也出现推迟，近期出口也出现提振。需求端前期以下游接春节后远期点价订单为主，近期BOPP订单情况转好也有这一原因。

　　■塑料：场内气氛有所提振

　　1.现货：华北LL煤化工8100元/吨(+100)。

　　2.基差：L01基差-223(+45)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存50.5万吨(+1.5)。

　　4.总结：现货端，个别石化调整出厂价，场内气氛有所提振，贸易商纷纷跟涨报盘，终端多数放假停工，询盘意愿不高，实盘价格侧重一单一谈。目前市场还是以交易强预期为主，在下游大部放假的情况下，随着盘面反弹，基差进一步走弱，成交更多来自中游套保商，锁定市场库存的流动性，期现正反馈。从基差对贸易商库存的领先性指引看，春节前后两周，贸易商大概率仍将处于主动补库阶段。

　　■原油：国内交通指数开始修复

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格83.33美元/桶(+0.51)，OPEC一揽子原油价格85.19美元/桶(+0.28)。

　　2.总结：在估值不高时，即使现实端供需没有特别大的改观，仅靠阶段性的交易预期，油价也可能迎来一个不错的反弹。目前就在交易国内疫情第一轮冲击即将结束，出行恢复带来原油采购需求增加的预期。从高频的出行数据可以看到，第一轮冲击达峰后，交通指数开始修复，不过从出行增加，再到汽油需求增加，最终传导至原油采购需求增加一般需要2-3个月的时间，所以即使在油价估值不高时看到出行指数的恢复交易中国采购需求恢复也更多是交易的预期。

　　1.现货：豆油，一级天津9310(+0)，张家港9460(+20)

　　2.基差：现货基差，豆油张家港758，远期报价2-5月Y05+750；豆油天津758，远期报价2-5月Y05+680

　　3.成本：阿根廷豆油2月船期进口完税价10389元/吨(-179)。

　　5.需求：豆油消费增速放缓

　　7.总结：豆油消费一般，提货有所好转。马丁路德金纪念日，美盘停盘，国内震荡为主

　　■豆粕：阿根廷降水回归，但依然处在干旱区间，多单谨慎持有

　　1.现货：天津4620元/吨(+30)，山东日照4630元/吨(+40)，东莞4600元/吨(+20)。

　　2.基差：现货基差天津M05+700,2-5月M05+500，4-6月M05+260；日照M05+710,2-5月M05+400，5-9月M05+120，东莞M05+680,2-5月M05+670，4-6月M05+210.

　　3.成本：因美盘停盘巴西2月船期盘面榨利无，3月船期盘面榨利无

　　4.库存：粮油商务网数据截至1月9日，豆粕库存62.3万吨，环比上周增加3万吨。

　　5.总结：美盘停盘，但是阿根廷第二周天气转湿和汇率问题值得关注

　　1.现货：广西防城港现货3350(-30)。

　　2.基差：5月基差153(-2)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR732美元/吨(-1)；美元兑人民币6.73(0)。

　　4.库存：截至1月13日一周，沿海油厂菜粕库存为0.8万吨，环比上周下降1万吨。

　　5.总结：USDA1月报告维持了国际大豆偏强的态势，阿根廷两大交易所公布的新作产量预测显示未来阿根廷产量仍有下调空间。国际大豆转宽松程度有所缩减。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。受豆粕走强提振，菜粕表现转暖，菜粕短期谨慎偏多。

　　■白糖:现货价格承压

　　1.现货:南宁5650(-10)元/吨，昆明5585(-10)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5670元/吨

　　2.基差:南宁1月-78；3月26；5月5；7月-9；9月-23；11月-38

　　5.进口：11月进口同比减少，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

　　7.总结:印度泰国进入压榨高峰，制糖节奏正常，为糖价带来一定压力。国内方面，市场进入压榨高峰，节日备货基本结束，现货价格重新承压，年后关注防控放开对需求的影响。

　　■花生:年前市场收尾

　　0.期货：2304花生10416(26)

　　1.现货:油料米：9800

　　2.基差：4月：-616

　　6.总结:进入年底，防疫措施优化利于物流恢复，但油厂收购已经尾声，交易节奏保持低位，节日气氛一定程度上提振商品米市场，但总体春节前市场交投清淡，预计总体波动不大。

　　■玉米：临近春节购销双弱

　　1.现货：北港下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680(0)，吉林长春出库2690(0)，山东德州进厂2870(-10)，港口：锦州平仓2870(-20)，主销区：蛇口3050(0)，长沙3020(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=-1(-20)。

　　3.月间：C2305-C2309=38(-4)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2820(8)，进口利润230(-8)。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至1月12日，全国玉米主要产区售粮进度为44%，较去年同期偏慢2%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年2周(1月5日-1月11日)，全国主要147家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米113.43万吨(-0.79)。

　　7.库存：截至1月11日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量293.23万吨(27.31%)。47家规模饲料企业玉米库存35.9天(-0.02天)，同比+8.19%。截至1月6日，北方四港玉米库存共计203.9万吨，周比-0.2万吨(当周北方四港下海量共计17.8万吨，周比减少4.2万吨)。注册仓单量66612(-286)手。

　　8.总结：短期国内玉米自身基本面无明显变化，购销双弱，临近春节，售粮节奏放慢，售粮进度已慢于去年同期水平，年后售粮压力仍大。美盘农产品价格弱于国内，导致进口成本大幅降低，目前进口利润超200元/吨，巴西方面对华发运积极，前期国内玉米低估值格局已被扭转。反弹过后的国内玉米价格上方空间有限。

　　■生猪：现货价格暂止跌反弹

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：有所反弹。河南15400(400)，辽宁14300(0)，四川14300(500)，湖南14400(900)，广东14400(300)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价22.96(-0.16)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=220(40)。

　　4.总结：现货价格继续低位运行。消费端数据暂高位持稳为主，表现尚可，高频日度屠宰量数据偏高位运行，但鲜销率有所下滑，临近春节，备货需求或逐步走弱。强供应格局依旧，且春节后季节性淡季预期下，生猪期现走势均弱势依旧。猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，关注政策方面是否有利好出现。