行情展望：当前油脂市场内外部多重因素影响下，仍缺乏明显单边趋势性，维持宽幅震荡震荡。棕榈油方面，国内春节临近，交易重点转向产地。从产地方面来看，印尼已逐步开始恢复棕榈油出口税费政策，出口成本进一步增加，同时对DMO出口比例进行了调整，从1:8下调至1:6，出口进一步收紧，或利好后续马棕出口需求。其次，当前东南亚产地处于棕榈油季节性减产周期，且拉尼娜带来强降雨，虽12月份整体供需数据降幅不及预期，但一季度减产周期仍是潜在利多。从国内来看，虽当前棕榈油库存快速回升超历史同期，但第四季度进口利润持续倒挂，后续进口买船预计减少，库存在12月底后逐步见顶，关注能否进入连续去库阶段。需求方面冬季为棕榈油消费淡季，且临近春节需求交易暂告一段落。豆油方面，供应在进口大豆到港修复后预计逐步好转。随着11月份延迟到港船只在12月份陆续到港，大豆供应逐渐回升。豆油库存在下游节前阶段性备货结束后库存有所回升。需求方面随着春节临近或有提振，后期关注豆油供应情况及国内春节整体消费好转情况。菜油方面，在供应预期改善下，走势整体承压。全球菜籽供应在加拿大菜籽丰产下，整体供需预计由紧转向宽松。且随着9月份后加籽陆续收获，预计国内22年11月份后菜籽到港激增。随着11月份进口菜籽到港修复，菜籽库存出现明显回升，且后续12月后到港量预估仍不低。同时川渝地区有菜油轮储计划，一季度将陆续有菜油轮出，市场供应增加。菜油库存仍呈现偏低水平，但中长期将逐步修复。 　　操作建议：在油脂整体供应问题预计改善及需求复苏预期下，短期预计维持底部宽幅震荡，同时在宏观情绪扰动下上方仍然存压，短期关注春节临近的消费提振。建议波段操作，也可关注菜棕05及豆棕05做缩策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。