1月16日，宏源期货研究所发布新一期股指周报，主要观点如下：

[股市逻辑]
本周一至周四股指涨势放缓，中证500与中证1000进入小幅回调，沪深300与上证50震荡偏强，股市成交逐步走弱:周五北上资金大幅买入，推动大市值板块走强，拉动沪深300与上证50，但成交放量不明显。基本面上，本周公布的12月金融数据总量偏低，但主要受到居民和政府融资走弱影响，企业中长贷则增长明显，结合12月PMI看，企业对未来预期或并未走向悲观。临近春节，短端资金利率逐步走高，央行已提前开启节假投放。股指在前期快速回升后，于近期面临春节、节后数据真空期的影响，增量资金入市放缓，股指或有窄幅震荡，时间或持续至春节后:长期来看，去年10-11月的箱体已构成较长期底部，仍可维持以长周期视角在股市布局的判断。

[期指基差]
12月下旬以来主力合约升水逐步回落至小幅贴水，但本周再次贴水转升水，且在周五的拉升行情中升水幅度快速扩大，但1C、IM远月仍处于深度贴水中;至周五收盘，2301合约分别升水16.42 (IF) 、升水8.64(IH) 、升水24.31 (1C) 和升水24.89 (IM)： 当前1C与M远月合约贴水幅度较前一周小幅收缩，低于年度均值水平，远月多单仍需警惕贴水扩大风险。

[跨品种比值]
本周比值整体窄幅震荡,1C/IH、IF/1H比值在短暂修整后再度走弱，至周五收盘IC/IH录得2.175,IF/IH录得1.463:本周在北上资金持续回归的背景下，大盘蓝筹表现偏强IF与1H周五领涨，自1月以来，北上资金已会计净流入640.15亿元。长周期看，政策重心逐步转向地立而去年下半号: Z0013703有明显回落的中证500与中证1000吸引力逐渐减弱，资金布局正逐步转向IF、IH。

[风险提示]
美联储加息预期变化、海外地缘政治变化，经济修复不及预期[股市逻辑] 本周一至周四股指涨势放缓，中证500与中证1000进入小幅回调，沪深300与上证50震荡偏强，股市成交逐步走弱:周五北上资金大幅买入，推动大市值板块走强，拉动沪深300与上证50，但成交放量不明显。基本面上，本周公布的12月金融数据总量偏低，但主要受到居民和政府融资走弱影响，企业中长贷则增长明显，结合12月PMI看，企业对未来预期或并未走向悲观。临近春节，短端资金利率逐步走高，央行已提前开启节假投放。股指在前期快速回升后，于近期面临春节、节后数据真空期的影响，增量资金入市放缓，股指或有窄幅震荡，时间或持续至春节后:长期来看，去年10-11月的箱体已构成较长期底部，仍可维持以长周期视角在股市布局的判断。

内容来源：宏源期货研究所
作者：曾德谦
从业资格证号：F3021262
投资咨询证号：Z0013703
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