期市早班车 | 2023年1月12日

　　品种：沪锡、焦炭、苯乙烯、铜、工业硅

　　01/ 沪锡

　　昨日02合约上涨3.96%至213380元/吨，下游备货成交回暖是驱动锡价反弹的主要原因。从供应方面来看，2022年12月国内精锡总产量为15905吨，环比减少1.82%。海外锡矿企业利润处于高位驱动 1-11 月我国锡精矿进口量达到 5.8 万金属吨，同比增加42.7%，其中11月矿锡进口量环比增加 111.4%，同比增加28.2%。海外印尼12月精炼锡出口量同比增加44.8%至7710吨。对于需求方面，欧美12月制造业PMI指数整体上继续回落，国内11月集成电路产量同比降幅收窄至15.2%，新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面维持高景气。LME和上期所锡库存整体仍偏低，合计库存日内减少6吨至8311吨。国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费，下游交投逐渐回暖，预计近期锡价将延续偏强震荡。操作上建议持逢低买入思路，参考运行区间沪锡02合约195000-227000元/吨。

　　02/ 焦炭

　　昨日主力合约涨3.57%至2811.50元/吨。主要原因在于原料让利空间有限，市场仍旧存在博弈情绪。随着多数钢厂阶段性冬储需求减弱，叠加部分钢厂已进入限产检修阶段，控制到货节奏，焦炭第二轮降价节奏加快。华北部分钢厂出台招标计划，冶金焦第二轮降价将基本落地。两轮降价后华东、华北地区焦企已由盈利转为亏损，少数焦企表示有限产预期。下游方面，钢厂方面补库接近尾声，多按需采购。综合来看，整体供需格局趋于宽松，各钢厂采购节奏有所放缓，影响需求，预计短期内焦炭维持震荡走势。

　　03/ 苯乙烯

　　昨日主力合约上涨2.85%，主要为多头资金拉盘所致。基本面上，上周国内苯乙烯工厂开工率周平均 77.59%，环比涨 1.75%；ABS 行业开工工 96.7%，环比持平；EPS 周度行业开工率约 35.88%，环比下降1.3%；中国PS 行业开工率71.35%，环比下降2.08%。2022 年12月26日- 2023年1月2日：苯乙烯江苏社会库存到船、管输及车卸总量4.75万吨，去年同期（8天）到货5万吨；本周期提货4.23万吨，去年同期（8天）提货4.58万吨。临近春节假期，需求预期转弱，预计反弹受限，谨慎追涨。

　　04/ 铜

　　昨日主力03合约上涨2.03%至68000元/吨，因美元持续下挫及宏观面利好带动。本周四将公布美国12月CPI，这是美联储2023年第一次议息会议前最后一份主要经济数据。若CPI降温将继续利空美元，利好铜价。基本面上，国内库存有所累库，但仍处于低位，保税虽略有累库但进口窗口关闭，补充供应较难；因春节将至，下游逐渐停产，需求不佳。预计铜价震荡运行。

　　05/ 工业硅

　　昨日主力合约下跌1.92%至17350元/吨，临近春节生产商进一步累库是价格下跌的主要原因。12月全国工业硅产量约为27.8万吨，环比减少1.2万吨。12月工业硅供应减量主要来四川、云南地区，四川电价略高硅企单吨生产成本高于云南1000元左右，工业硅现货价格不断下跌，跌破当地硅企成本线，开工率迅速走低，预计到1月份四川地区开工率或降至20%附近；云南德宏州硅企枯水期叠加行情原因在12月份下旬陆续减产，整体减产速度要慢于四川地区，开工率在4-5成左右。川滇地区硅企产量在1月份进一步减少，另一主产区新疆部分原有产能复产以及新投产能释放产量环比预计增加2万余吨，综合之下预计2023年1月全国工业硅产量维持减少。在1月10号附近预计下游备货基本完成，在1月底2月初交易逐步转向活跃，从节后市场看，虽然春节后硅企资金压力缓解，供应端硅厂仍存春节正常生产但无法发货继续累库的压力，叠加短期内疫情影响消费的不确定性仍旧存在，春节后短期内硅价仍旧承压难以有效上行，但也存在在成本支撑下下游节后补库引起小幅反弹的可能。预计近期工业硅价格以弱势运行为主，操作上建议持逢高沽空思路，参考08合约运行区间17000-18100元/吨。