1.欧元区1月Sentix投资者信心指数为-17.5，预期为-18，前值为-21。

　　1.财政部、税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税政策标准，期限为2023全年。

　　股指期货：基本面、情绪面积极因素仍待发酵，IF多单继续持有

　　近日A股整体交投氛围持续改善、价格重心稳步抬升，技术面多头特征进一步强化。而国内积极政策措施持续推进，疫情冲击大幅弱化后、内需相关行业亦有显著修复；此外，海外主要国家货币紧缩的利空影响钝化，而衰退背景下边际宽松的预期则明显提高，亦利于提振市场风险偏好、及估值扩张。综合基本面、情绪面看，相关利多因素仍待发挥，股指依旧有续涨空间。从具体政策映射关联度、业绩改善确定性、及盘面印证看，当前阶段顺周期板块配置价值最优，而相关行业在沪深300指数中占比最高，多单宜继续持有。

　　沪铜：下行驱动有限，铜价低位反弹

　　国内需求预期存改善空间，但海外衰退预期对铜价仍将形成拖累，叠加矿端供给相对偏宽松，冶炼端产能持续修复，铜价趋势性上涨动能有限，预计铜价将维持在区间内震荡。

　　沪铝：供给约束持续，铝价下方存支撑

　　短期内宏观乐观预期暂未兑现，对铝价向上驱动减弱，但从中期来看供需面均存边际好转预期，叠加沪铝供给端产能释放存约束，铝价下方存支撑。

　　钢矿：警惕发改委调控风险，铁矿价格高位震荡

　　螺纹

　　强预期逻辑依然是支撑价格的核心，疫情影响逐步消退以及国内经济稳增长的大方向不变，且低供给背景下，淡季螺纹累库高度较为有限，螺纹价格支撑较强，但短期近期原料端利空消息较多，高炉成本支撑力度或有所减弱，且两会前宏观增量利多可能相对有限，海外衰退风险扰动，淡季螺纹估值相对偏高，春节前续涨动能受限。策略上：单边，新单不宜追高，仍持回调后再做多05合约的思路；组合：2023年澳煤恢复进口确定性较高，焦煤供给增量可观，焦煤环节让利钢厂的概率较高，可等待螺纹/焦煤比值低位时参与做多螺纹做空焦煤的套利。关注：疫情；冬储。

　　热卷

　　热卷基本面供需矛盾暂不突出，高炉成本支撑尚存，且国内宏观稳增长以及疫情影响逐步消退的大方向不变，价格支撑较强，但短期增量利多相对有限，淡季被动累库阶段，热卷期价接近平水，春节前续涨动能或受限。策略上，单边：新单不宜追过，仍持调整后做多的思路；组合：2023年焦煤恢复进口的确定性较高，焦煤供给增量可观，焦煤环节让利钢厂的概率较高，可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注：疫情；冬储。

　　铁矿

　　国内经济复苏预期难以证伪，春节后钢厂原料低库存+高炉复产+外矿发运季节性回落，铁矿供需仍存在阶段性错配，但春节前钢厂铁矿补库接近尾声，发改委研究加强铁矿价格监管，短期调整压力较大。策略上，单边：多单止盈离场，新单等待回调后做多05合约；组合：。关注：疫情；钢厂补库。

　　煤焦：原料补库接近尾声，市场预期主导年末行情

　　焦炭

　　春节临近，下游采购意愿逐步放缓，港口贸易环节成交走弱，钢厂顺势开启焦炭次轮提降，焦企经营状况迅速转差，主动限产因素或将发酵，抵触心态持续增强，期价表现或维持偏弱震荡格局，关注年末宏观政策变动预期是否带动市场交易情绪回暖。

　　焦煤

　　春节临近，产地焦煤产出难有显著增量，而下游采购力度同步走弱，原料补库节奏逐步放缓，坑口焦煤贸易价格维持弱势，焦煤供需同步回落，但市场预期主导年末行情，煤炭进口政策调整仍有发酵空间，关注澳媒进口是否顺利放开以及宏观政策增量利多影响。

　　纯碱：供减需增预期较强，2023年玻璃逢低做多为主

　　基本面变化不大，供需紧平衡、库存偏低的格局尚未改变。2023年稳增长背景下，地产销售竣工改善预期较强，浮法玻璃需求有望复苏。供减需增的强预期逻辑下，玻璃预期转暖，价差结构呈现明显的远期升水特征。

　　原油：需求担忧降温油市回稳，原油短期维持低位震荡

　　市场的需求担忧降温后油市回稳概率较大，原油价格短期维持低位震荡格局。

　　聚酯：未有明显利好驱动，PTA持空头思路

　　近期PTA供应明显提升，下游需求继续下滑，供需端整依旧呈现弱势格局；当前节日气氛较为浓郁，市场难有较大变动，建议PTA2305节前仍维持空头思路。

　　甲醇：运费大幅上涨，浙江兴兴MTO装置复产

　　浙江兴兴MTO装置重启，但太仓甲醇现货价格依然下跌60元/吨，春节前需求转弱是价格下跌的主要原因。考虑到冬季气头装置检修，春节前供应增量有限，甲醇05合约下跌空间不足100点，可卖出行权价为2400的看跌期权以增强收益。

　　聚烯烃：PP保持弱势，关注PP-3MA套利

　　近期甲醇表现始终强于PP，随着PP价格下跌至7200，对应甲醇跌至2500，PP-3MA价差到-300或更低的可能性极高，同时春节后预期PP强于甲醇，价差也将再度走扩，建议重点关注。

　　橡胶：轮企开工表现疲软，关注终端车市消费刺激有无增量

　　车购税恢复至10%打破市场乐观期待，加之今年春节偏早，轮胎企业开工意愿受压继续走弱，而天胶进口持续增长，季节性增量加速港口现货累库，供需结构延续供增需减预期，沪胶策略可维持空头思路；但考虑到国内产区已然进入停割季，而产业政策面或有增量变动，商务部宣称将继续推动稳定和扩大汽车消费，关注停割期间政策变动带来的市场交易氛围的变化，谨慎持仓。

　　棕榈：供减需增结构延续，棕油震荡筑底

　　近期供给端利多因素不断增多，而需求端边际改善预期较强，棕榈油价格下方支撑不断走强，但短期内棕榈油快速拉涨，且人民币走强，上行动能或放缓，棕榈油预计将继续震荡筑底。

　　棉花：下游需求边际改善、存在补库动力，棉花持多头思路

　　基于经济复苏消费反弹预期，棉花下游需求边际改善、存在补库动力，建议棉花持多头思路。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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