崩跌：伦镍隔夜重挫超5%

　　隔夜，有色金属呈现出了两极分化的态势。在其他有色因美元指数下挫而大涨的背景下，伦镍却以5.27%的跌幅登上了跌幅榜榜首；沪镍隔夜亦重挫2.5%。

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　　那么问题来了，是什么导致了金属镍的快速走弱？后市又该何去何从呢？

　　“镍王”或转加工精炼镍：国内产量要翻番？

　　来自中国的世界500强企业青山控股一直有着“镍王”的称号，早在两年前，该公司就发明了“用生产不锈钢的原材料来生产电池级用镍”的跨时代技术革新。其在印尼生产的高冰镍虽然品质低于精炼镍，但单吨成本低于10000美元，而精炼镍当前的市价在27000美元附近。

　　今日凌晨，有媒体披露出了一个爆炸性消息：知情者消息称，由于精炼镍金属相对青山为电池制造提供的高冰镍有很高的溢价，青山正寻求从中获利。当前，该公司已经在印尼建厂，要生产精炼镍，还正在和多家中国铜生产厂家磋商，希望将自身的材料加工成更有价值的精炼镍。

　　市场人士认为，如果这一计划成功实现，加上其国内同行也有类似行动，2023年中国的精炼镍产量可能较2022年的约18万吨翻一倍，使全球的精炼镍产量增加约五分之一。

　　有分析认为，青山此举可能改变全球镍的供应格局。一方面，由于青山等企业扩大镍铁等镍中间品的产量，全球镍的总体供应过剩已持续几年，而青山等生产商越来越担心电动汽车需求疲软；另一方面，镍金属的供应持续紧张，助推镍金属价格相比其他镍产品一直有较高的溢价。

　　值得一提的是，目前相关爆料更多出自业内人士。官方角度，青山暂没有回应多个置评请求，铜生产厂家祥光没有回复电子邮件的置评请求。

　　交割品偏紧实质仍未改善：

　　不过需要注意的是，尽管从远期来看，青山转精炼镍的消息会对该品种的供应带来扰动，但当前国内电解镍交割品偏紧的实质其实并没有获得改善。

　　众所周知，由于进口电镍持续亏损，当前国内库存一直是处于极低的状态之中。同时，因为在产业链视角下该品种的价格被明显高估，整个市场的交投热度一直都显得比较低迷。

　　当下，尽管行情在远期负面消息的带动下游明显下挫，但对当前的主力02合约而言，明显存在“远水解不了近渴”的问题，相应的逼仓风险并没有得到明显缓解。

　　美尔雅期货：沪镍关注203500-205500附近的支撑力量

　　尽管当前镍价正处于持续下行阶段，但不少期商仍对其给出了相对中性的评判。

　　在最新研报中，美尔雅期货提到：沪镍主力合约隔夜下跌2.42%至206980元/吨；隔夜伦镍下跌5.27%至27330美元/吨。当前因为青山电积镍项目投产，镍市场预期供应增加，镍价格重心下移。另外需求上看，节前不锈钢市场参与者陆续开始放假，钢厂也逐渐开始年度检修，1月减产面较大，市场需求保持偏弱势。技术面上看不宜过度追空，下方重点关注203500-205500附近的支撑力量。

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