2023年开局，原油及海外成品油市场大跌，国内能化品集体调整。而三大原油市场月差同步回落，柴油裂解价差回落明显。主要源于欧美宏观数据的持续发酵，如美国制造业PMI继续走低，欧洲制造业PMI持续落入衰退区间，衰退预期逐渐验证，油价阶段高点后再度面临压力。

　　近日数据显示，美国12月30日当周API原油库存 +329.8万桶，SPR 库存-270万桶至3.724亿桶，API汽油库存 +120万桶，API馏分油库存 -240万桶, 整体供需平衡。当前海外处于馏分油需求旺季，但工业需求的走弱对其形成额外拖累；国内疫情达峰后汽油需求预期向好，但柴油淡季需求仍受抑制明显，且国内第一批成品油（含汽柴煤）及低硫燃料油出口配额大增，成品油出口预计将缓解海外成品油紧张格局，成品油裂解价差受抑。

　　总体来看，随着欧美领先经济指标延续走弱，对油品需求继续产生顶部压制。短期原油市场供需均显疲弱，下行节奏仍然取决于需求的下降速度，而供给矛盾阶段发酵虽能引发阶段反弹，但尚不足以扭转油价颓势格局。

　　观点：预计布伦特主力于65-90美元/桶，维持宽幅偏弱震荡的判断。

　　关注点：供应收缩预期，经济活动表现状况

　　供给端：

　　1.俄罗斯原油出口下降：据kpler, 截至12月26日当周，俄罗斯原油出口量为439.5万桶/日，较上周环比下降1.3% (下降5.7万桶/日) ，其中出口至欧洲135万桶日，亚洲253万桶日，未知目的地51万桶日，较11月明显下降。

　　西方对俄罗斯海上原油禁运和限价生效后，俄油出口和产量减少将逐步兑现。而成品油制裁在即，欧洲上月柴油进口量或创6年来次高，近一半来自俄罗斯。俄罗斯宣布从2023年2月1日起禁止向实施价格上限的国家供应石油和石油产品，为期五个月。

　　2.欧佩克12月产量小幅增加：据路透调查，欧佩克13国12月原油产量小幅增加12万桶/日至2900万桶/日。由于尼日利亚打击盗窃原油活动贡献增量，尼日利亚12月增产17万桶/日，尼日利亚产量在低位徘徊半年后出现了明显回升。

　　3.美国石油钻井止步不前：贝克休斯数据，截至1月1号，石油和天然气钻井平台维持不变，石油钻井平台下降1至621台。上行趋势仍缓慢而曲折，明年美国产量将平稳或小幅增长。TC Energy对KEYSTONE输油管线将梯形管道恢复使用。

　　需求端：

　　1.美国原油市场矛盾不大：近日数据显示，美国12月30日当周API原油库存 +329.8万桶，SPR 库存-270万桶至3.724亿桶，API汽油库存 +120万桶，API馏分油库存 -240万桶, 整体供需平衡。关注晚间EIA数据，上周EIA周度数据显示美国汽油表需回升明显。

　　2.中国成品油出口配额大增：12月主营炼厂开工率74.7%，-3.45%；12月独立炼厂开工率64.62%，+0.54%。国内疫情达峰后汽油需求预期向好，柴油淡季需求仍受抑制明显。近日国际原油收盘连续下跌，对市场购销氛围及心态造成利空影响，下游按需采购。

　　据隆众，2023年我国第一批成品油出口配额下发，共计1899万吨，同比上涨46.08%。2022年我国一共下发了3725万吨的成品油出口配额。

　　2023年第一批低硫燃料油出口配额共计800万吨。较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。2022年低硫燃料油低硫燃料油出口配额下放共计1675万吨，同比增加536万吨或+32%。

　　3.中期需求：12月份中旬三大能源机构公布的月报。IEA月报上调2022年和2023年的全球需求增长预测(分别从220→230万桶日，160→170万桶/日)；欧佩克月报维持需求增速不变（2022为255万桶日，2023为224万桶日）；EIA短期能源展望将2023年全球原油需求增速预期下调16万桶/日（116→100万桶/日）。沙特阿拉伯可能将阿拉伯轻质原油价格下调至亚洲15个月低点。

　　据IMF《世界经济展望报告》将全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva周一称，今年，全球有三分之一的经济将陷入衰退，表达对全球经济的担忧。本周二，波罗的海干散货运价指数出现有记录以来的最大跌幅，预示着全球经济的黯淡前景。

　　4.宏观：美国12月Markit制造业PMI终值录得46.2，为2020年5月以来新低；12月ISM制造业PMI为48.4, 预期为48.5,前值为49；欧元区12月综合PMI终值 49.3，预期 48.8。

　　本周联储会议纪要显示联储官员仍然强调通胀问题，特别是劳动力市场偏紧的问题。没有给出2月明确的加息幅度暗示，目前看2月加息在25-50bp之间。

　　图 1. 美国EIA周度原油及成品油库存

　　资料来源：EIA 财信期货

　　图2. 美国EIA周度成品油表需

　　资料来源：EIA 财信期货

　　图3. 美国原油及石油产品总库存

　　资料来源：EIA 财信期货

　　图4. OPEC组织12月月度产量

　　资料来源：财信期货

　　图5. 俄罗斯海运原油出口降低

　　资料来源：财信期货

　　图6. 2023年我国第一批成品油出口配额

　　资料来源：金联创，财信期货

　　图7. 2023年我国第一批低硫燃料油出口配额

　　资料来源：隆众，财信期货

　　图8. 我国石油产品出口品种及目的的

　　资料来源：财信期货