在这波2885点以来的上涨中，你是“加仓”多，还是“减仓”多？总体股票仓位是上升还是下降了？

要回答这个问题，又要回到你的投资体系上来，对短线交易型选手来说，加仓或减仓都是经常性操作的手段，综合下来看是持平的，总体仓位预计和2885点位置相当。而对价值投资理念的选手来说，因为“价值派”赚的是上市公司价值成长的钱，股价越往上涨，越偏离价值，当然是卖。

“价值派”对于手中持有的股票在合理行业或公司估值区间之上的，常常采用分批兑现的方式，所以，在大势向上时，原则上，整个资金仓位也是慢慢降低的。
目前仓位管理比较适用的三个原则是这样的：
1、经济性：小机会用小仓位，大机会用重仓位。
2、安全性：不确定性差的机会用小仓位，确定性强的机会用重仓位。
3、机动性：不断调整仓位，保持现金与股票的合理比例。

市场上新手投资都做股票，往往都是追求短期收益，一心想着找黑马股、十倍股、连板股这种高难度、小概率的机会，而忽略了常规战术的“仓位管理”理念。

仓位管理分为两部分，整个资金的仓位管理和个股的仓位管理，前者是战略，后者是战术，这篇文章先讲前半部分-资金仓位管理。

一波上涨行情，你赚的钱其实分两部分，一部分是仓位调整带来的基本收益，一部分是选股带来的超额收益，想要把股票做好，先要把最基本的“仓位收益”拿到手。

去年的大熊市，只要你仓位不低，水平再高也难逃损失。很多公募基金经理去年上半年明明看空股市，但因为有最低仓位要求，最终的结果是伤痕累累，基金年度收益抱团比惨。

仓位管理是炒股基本功，但根据很多平台的统计，不管是牛市还是熊市，人数分布最多的都是八成以上的重仓者。原因不难猜，很多人进入股市都怀着一夜暴富的梦想，本来就觉得本金太少，一有机会就想着加杠杆，你还不让他把资金用足？比不让他炒股还难过。

那这种接近满仓的操作，意味着你在赌后市不会出现更低价格买入的机会，这么一来，如果股价没有拉出足够的赢利空间，你的心态就会变坏，甚至睡不着觉。此时只要再出现一点小小的利空，就能让你彻底崩溃，在恐惧中丧失判断能力。

熊市中另一个常见的仓位是一成以下的极轻仓和空仓，这是那些风险偏好极低者的习惯，看不到机会就立刻休息。这个习惯不能算错，同样赚5个点的收益，熊市比牛市难十倍，不如回家休息。但这个习惯有很大的弊端，不经历熊市洗礼是不太可能成长为成熟的投资者的，就像没有生过病就没有抵抗力一样，迟早有一天会被熊掌伤到。
人是很容易走极端的，要么满仓干，要么干脆休息，但实际上，人数分布相对较少的“二成到八成仓位”，才是合理的仓位范围。

现实投资中的“仓位管理”一般分成三个部份：底仓、主力仓和现金仓。底仓是常年持有股票的仓位，哪怕是超级大熊市，有经验的人也要留一部分底仓，以保持对市场的客观判断。底仓的比例我一般设为20%，这样一波25%的凶猛下跌，给你的带来的整体损失也只是5%，不至于伤筋动骨。

现金仓是成熟的投资者的必备仓位，一般至少长期持有2成以上的现金仓位，它是你心态的保证，让你在看错的时候、在最危险的时候，还有翻本的机会。现金仓的另一个作用是让你在有“赢面很大，风险可控”的机会来临的时候，放手一搏。

主力仓博的是大盘上涨和波动的“基本收益”，是仓位管理的核心。散户相对机构最大的优势就是仓位灵活，管理重点在于机动性，加减仓要迅速果断，如果长期不变，就变成了底仓，失去了仓位管理的意义。

总体来看，我们认为指数总是运行在一定的箱体中，箱体的顶部和底部分别对应三成仓和七成仓，箱体中枢对应五成仓位。这个策略总体上还是价值投资越涨越减的原则，但吸收了“趋势投资”的手法，目的就是不能过早减仓。

大部分个人投资者，既没有“价值派”的耐心研究，又不如“技术派”沉得住气，往往是加仓和减仓都毫无章法—“熊转牛”时，停留在熊市思维的散户往往一解套就立刻清仓，导致仓位一下子降得太低，没有赚到超额收益的可能。本意是减仓之后，再逢低加仓，最后发现牛市确立，只能放弃“价值投资”的理论在涨势中加仓。可加仓后心态更难控制，畏跌更畏涨，也是没有趋势收益的。

炒股是在高风险中博收益，就像枪林弹雨中上战场，你必须先学会几个保命法则，而仓位管理就是其中最重要的一条。

仓位管理可以更具体到开盘前的操作计划：如果明天大盘上涨，你的应对是加仓还是减仓？这个答案，你应该脱口而出，而不是“看情况”。

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