内容提要 　　宏观层面：全球依旧处在抗通胀加息紧缩的周期当中，目前海外尤其美国需求尚未出现实质的衰退，市场对于2023经济下行的路径仍有分歧。不过考虑到欧美通胀的韧性较强，尽管联储加息高度或接近顶峰，但延续的时间或超预期，美元在高位震荡的时间将延长，这对全球尤其是海外经济体的负面影响预计在2023年逐渐显现。相对的国内经济则处在弱复苏的进程当中，外弱内强的格局下，预计2023年我国稳增长力度将进一步加大，财政支出可能较2022年有所回落，但仍旧维持扩张，更多的是投向关键领域，做针对性资源倾斜。 　　供应端：2022全球电解铝产能出现较多的干扰事件，国内外都因为能源问题出现了一定的减产，但由于新投和复产产能较多，尤其是国内，2022年的电解铝产量同比录得的增速接近4%。进入2023年，预计国内电解铝产量同比将继续维持高增速，内蒙古、贵州新增项目投产放量及川滇地区的复产，另外广西地区电解铝企业明年也将恢复至较高水平。 　　需求端：2022年国内光伏和电网投资为铝需求贡献了较多的增量，2023年电网投资增速预计将较2022年下半年有所放缓，光伏电源投资预计维持高增速继续托底铝需求。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。