国泰君安：黄金将是商品中较为亮眼的一个品种

　　我们将贵金属的价格研判分为三个阶段：在紧缩的尾声、周期的过渡，以及降息预期的起始下，黄金或将一季度反弹、二季度至年中震荡回落、下半年迎来趋势性做多拐点，全年看重心上移。2023年黄金将是大宗商品板块表现较为亮眼的一个品种。视角聚焦白银，我们或许正走在白银定价逻辑转变的关键十字路口，在以光伏为代表的工业需求日益增加下，白银尖锐突出的实物供需矛盾将令其拥有超出贵金属定价的更大溢价空间。

　　首先，我们认为黄金底部已现，在一季度加息逐渐进入尾声，黄金将迎来全市场风险情绪回升带来的贝塔收益。其次，若黄金想要走出更为显著的趋势性上涨行情，需要看到实际利率明显走弱，而这需要借助更大的衰退担忧和宽松预期来实现，显然在周期过渡阶段，黄金的上涨大概率将伴随着一些反复。最后，在进入2023年下半年，无论是基于衰退焦虑的避险情绪还是预期宽松周期即将到来，贵金属多头的性价比再度显现，且有机会抓住中长周期的趋势性上涨行情。

　　南华期货：2023年黄金或进入牛市阶段

　　南华期货分析师夏莹莹表示，依旧看好黄金中长期需求，预计贵金属市场可能在明年上半年出现最后一波回调，但回调幅度预计受限，随后进入牛市阶段，2023年纽约黄金有望在1700美元~2100美元/盎司的区间运行。

　　国投安信：金价有望迎来较好的配置机会

　　2023年，美国货币政策仍是决定金价走势的根基。以目前情况来看，加息尚未结束但节奏放缓已经基本确认，每一次经济数据和美联储议息会议均将给市场提供指引，预期会不断反复带动行情持续波动。目前市场尚未给出美联储降息预期，何时开始降息预期交易将是黄金启动新一轮行情的关键时点。2023年黄金继续在经济走向与货币政策预期间博弈，预计国际金价全年运行区间1600-2000美元/盎司。对黄金最不利的情景在2022年集中体现，2023年经济衰退概率较大的情况下，金价有望迎来较好的配置机会。

　　预计2023年国际银价主要运行区间在17-24美元/盎司，偏区间震荡思路对待，国内银价核心区间在4600-5600元/公斤。

　　国元期货：贵金属将震荡走强

　　本轮加息周期已被贵金属充分内化，不论2023年货币政策是否转向，本轮货币政策对贵金属价格的压力已经接近释放完毕。俄乌问题虽然已经淡化，国际地缘政治风险仍是扰动贵金属价格的难以避免的重要因素。基本面来看，黄金和白银的需求均在2023年预期乐观，尤其白银，将明显得益于光伏行业的迅猛发展。综上，我们认为贵金属价格将在2023年震荡走强，其中，白银价格的表现将有望强于黄金。

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