全国发展和改革工作会议在京召开。国家发改委主任何立峰指出，要更好统筹疫情防控和经济社会发展。着力稳增长、稳就业、稳物价，大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，推动经济运行整体好转。

　　国内商品期市2023年元旦期间交易安排出炉：2022年12月30日晚上不进行夜盘交易；2022年12月31日至2023年1月2日(星期一)休市；2023年1月3日08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。

　　《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案(2023-2025年)》提出，到2025年，企业绿色技术创新主体进一步壮大，培育一批绿色技术领军企业、绿色低碳科技企业、绿色技术创新领域国家级专精特新“小巨人”企业。

　　沥青：

　　周三沥青期货主力合约BU2306与原油走势分化，持续上行，收盘价为3843元/吨，环比上涨了47元/吨，涨幅1.24%。2月对6月月差由于基本面淡旺季的影响呈现Contango结构，收于-60元/吨，环比上涨5元/吨。根据隆众公布的数据，本周国内79家样本炼厂的开工率为27.5%，环比下降了3.1个百分点。同时炼厂库存持续去库5.5万吨，社会库存则小幅累库1.4万吨。原因在于由于部分贸易商的冬储行为，部分货源从炼厂库存转移到了社会库存。另一方面终端需求仍然有赶工行为，使得炼厂持续去库。但由于仍然是沥青淡季，我们认为这一现象不会持续太久。综合来看，现货市场最低价已经出现，主力合约换月至底端有现货市场最低价支撑，预计近期震荡偏强，但不排除原油价格继续大幅下挫，拉低沥青价格的可能。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　前交易日甲醇主力比前收盘价涨0.63%至2566元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.31%至8142元/吨；PP主力比前收盘价跌0.19%至7760元/吨。

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润中等，甲醇进口利润略偏低，综合估值水平略偏低。从供需看，国内甲醇开工率70%，环比变动不大。进口方面，预计一周到港量22万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率74.77%，环比小幅抬升。当周港口库存小幅下降。内地工厂库存上升0.38万吨，至51.51万吨；工厂订单待发量上升。综合看甲醇供需边际变化中等。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差保持在高位。综合估值水平偏高。从供需看，当周国内开工率小幅抬升至86.6%，整体处于中等位置；海外需求转差，进口到港量预期偏高。需求端农膜旺季结束，下游制品平均开工率小幅下降。库存方面，上游标品库存偏低；中游社会库存环比抬升，线性库存压力不大；下游成品库存偏高。综合看供需边际走弱。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率上升至82.39%，整体略偏低；新装置投产预计给明年一季度供需面带来较大压力。下游开工率环比小幅下降，其中胶带母卷开工降幅较大。库存方面，上游库存中等略下行；中游社会库存抬升；下游原料库存环比增加。综合看供需边际走弱。

　　策略上建议关注多塑料空甲醇交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　近期需求端下降较快。截至上周四，国内轮胎企业周度开工率继续大幅下调，其中全钢胎下调近7个百分点至49.8%，半钢胎下调6.5个百分点至58.4%。轮胎成品库存在近3周开工率下降的背景下继续累库；贸易环节天然橡胶库存持续累库，已回升至近五年同期中性水平。

　　周二现货跟随期货报价上行，但下游对高价抵触，涨幅弱于期货，基差走弱。

　　尽管我们认为沪胶下方空间有限但对春节前的需求略偏悲观。操作上，期货观望为主，卖出RU2305虚值看涨期权可继续持有。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　从高频数据来看，进入12月份以后，木浆货源仍偏紧，截至12月22日，青岛、常熟两地合并贸易库存(占样本库存90%)142.7万吨，低于去年同期水平。

　　受国家卫健委将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”等措施影响，宏观预期转向乐观。但春节前下游需求偏弱。

　　落脚到交易，针叶浆供应偏紧，SP2305主动上涨修复估值，弱需求背景下，前高6800元/吨(进口窗口临界点)压制期价反弹空间，预计6500～6800元/吨区间运行。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨44美元，涨幅0.53%，LME铝收跌20美元，跌幅0.86%，LME锌收涨32美元，涨幅1.09%，LME镍收涨590美元，涨幅1.98%，LME锡收涨945美元，涨幅3.95%，LME铅收跌36美元，跌幅1.62%。从消息面看，1-11月中国规模以上工业企业利润利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。进口铜仓单报价30-50美元/吨，海外市场节日期间现货升水继续大跌。国内进入年末关帐阶段，现货报价减少，现货升水回落。国内主要大中型铜杆企业开工率约为60.4%，较上周降7.58个百分点。2022年11月中国共进口铝土矿1179万吨，环比增加31%，同比增加53%。SMM全国主流地区铜库存增加0.35万吨至7.97万吨，国内电解铝社会库存47.5万吨，较上周减0.8万吨，铝棒库存增0.21万吨，至5.97万吨，七地锌锭库存总量为5.01万吨，较上周增加0.57万吨。美联储加息持续，美元高位震荡加大。趋势操作建议短线交易为主，套利方面买铝空锌基本面强弱对冲策略可继续持有，铝跨期正套可继续参与。观点仅供参考。

　　钢材：

　　钢厂成本高停减产增加，市场资金紧张，贸易商情绪谨慎。从供应上来看，由于钢价拉涨且今年钢厂“平控”压力不大，生铁产量周环比上升，整体维持在220万吨/日的水平。从需求来看，南方地区“年底赶工”需求尚在，预计随着户外施工的停止，现货价格将逐步承压，钢价逐步承压。从技术面上，盘面高位减仓，阶段性高点已至，钢价震荡趋弱。

　　临近春节，市场资金紧张，近期钢厂盈利不佳停减产增加。随着铁矿石港口库存的上升，矿价承压。技术上看，黑色金属高位大幅减仓，阶段性高点已至。铁矿随着钢材价格震荡趋弱。

　　昨日沪深两市集体低开，结束三连阳，上证50为唯一上涨指数。两市近4000只个股下跌，成交额约6500亿维持萎靡状态，北向资金结束休市并净流入逾30亿。行业方面，光伏板块继续反弹，金融以及消费板块保持活跃，新能源车产业链跌幅明显。逻辑上，由于市场量能不足，反弹暂告一段落，同时元旦假期逐渐临近，市场偏向减仓过节。另一方面，由于新冠降级并且各地感染率已基本到达顶峰，疫后修复链条也倾向获利了结。对于后市，节前反弹行情可能暂告一段落，但小盘板块仍存在超跌修复空间，可待节后再度布局。近期市场情绪低迷，大盘板块相对抗跌，建议维持谨慎态度，轻仓操作为主。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉回调，主力3月合约跌0.98美分报83.26美分/磅。交易商认为中国新冠感染病例的飙升已经过了高峰期，随着春天到来，中国可能重新成为包括棉花在内的各种商品的主要买家。本周美国农业部出口销售报告顺延到了周五发布。上周的销售量为负8.7万，因为中国买家取消了大约14.4万包。年关将近，国内下游的对于棉花原料的采购意愿有所降低，交投整体持稳。目前下游市场订单依旧稀少，企业多在生产此前的订单。操作上，建议企业套保为宜。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖微跌，主力3月合约跌0.16美分报20.16美分/磅。当前国际糖市阶段性供应偏紧引发糖价强势，但是国际糖市在供需过剩背景下，伴随着生产供应陆续增加，国际糖价续涨动力受限。郑糖在供应糖源较为宽松、现实消费不佳的拖累下，盘面价格上行将吸引更多产业套保盘进场，预计郑糖承压运行的概率加大。现货报价方面，昨广西现货市场新糖报价5630-5730元/吨-10元，昆明现货市场新糖报价5620-5640元/吨-10元，大理制糖企业陈糖报价5600-5620元/吨持平。操作上，郑糖高位多头止盈。观点供参考。

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