工业硅2023年供需展望

　　成文日期：2022年12月5日

　　工业品部金属团队

　　陈晓波 工业品分析师

　　投资咨询号：Z0014944

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　　摘 要

　　1. 2022年工业硅价格整体平稳运行，小幅波动。

　　2.光伏产业的发展拉动工业硅的需求爆发增长，随着国家绿色能源政策的指引和未来新能源硅基材料、光伏产业的发展，多晶硅将是长周期工业硅消费增长的重要引擎。2022年国内工业硅市场的供需缺口仍然存在，但未来供应端增量压力同样存在，供需增速匹配与否的不确定性仍存。

　　3.工业硅期货作为首个上市的绿色能源品种，标志着我国以“3060双碳目标”为时刻表，进一步在绿色经济这趟高速列车上提速飞驰。同时，工业硅期货的上市有利于提升我国对工业硅的定价影响力，并为硅上下游企业的价格风险管理提供有力的保障和可选择的工具。

　　风险提示：宏观经济走势、疫情变动

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　　2022年工业硅价格受制于疫情、整体平稳运行，小幅波动。根据SMM统计，截止12月5日华东不通氧553#硅价在18600-18900元/吨，通氧553#硅价在19300-19700元/吨，421#硅价（有机硅用）在20700-20900元/吨，3303#硅价在20400-20600元/吨，2202#硅价在31000-31500元/吨。其中，华东通氧553#全年最高价22550元/吨（3月），最低价16400元/吨（6月），全年平均价19718元/吨。

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　　产业链分析

　　我国工业硅产能增长经历了十余年的高速发展期，在2019-2020年经历产能的边际下滑后重新进入产能增长周期，今年无论从工业硅产量还是产能上看均增长显著。根据SMM统计，1-10月，国内工业硅产量为288.6万吨，累计同比增长23.15%。截至10月底开工率为66.23%，1-10月平均开工率为65.44%。今年全国平均开工率明显高于往年，这与工业硅价格明显高于往年、行业利润较好有直接关联。

　　2022年全球工业硅产量预计将达到484万吨，其中中国工业硅供应占比在80%附近，2023年供应增量也主要来自于中国，预计新增116.5万吨产能。而海外工业硅供应主要来自南美洲、欧洲的巴西、挪威等国家。

　　1.多晶硅

　　得益于光伏行业发展，多晶硅需求将长期维持旺盛，目前国内的多晶硅产能无法完全满足硅片需求，因此国内多晶硅价格持续水涨船高。根据SMM数据，截至12月5日多晶硅菜花料281.5元/千克，多晶硅致密料293.5元/千克，多晶硅复投料302元/千克。

　　根据SMM数据，今年1-10月全国多晶硅总产量在62.62万吨，同比增加58.25%。预计2022年全年多晶硅产量可达81万吨左右，同比增幅达67%。多晶硅供不应求的现状有望在2023年得到缓解，且暴利吸引中下游企业纷纷向上游扩产，一体化趋势明显。根据SMM统计2022、2023年国内多晶硅新增产能为62.7万吨、143万吨。随着多晶硅产能快速扩张，预计2021-2023年多晶硅对工业硅需求量的年均复合增长率达61%。

　　2.有机硅

　　有机硅下游产品广泛用于建筑、家电及电子、电力、医疗个护、纺织等行业，因应用领域众多，有机硅需求与宏观经济密切相关。根据SMM数据，今年1-10月全国有机硅DMC总产量在155.02万吨，同比增加29.41%，预计全年有机硅单体产量在425万吨附近，同比增幅达23%，2021-2023年有机硅对工业硅需求量的年均复合增长率在14%。

　　3.硅铝合金

　　通常来说，在铝合金中加入硅可以提高流动性、减少热裂倾向，提高合金的硬度和强度并能强化其抗氧化性和耐腐蚀性。硅铝合金所用的工业硅牌号较多，5系至2系等牌号的工业硅应用于不同的铝合金类别，其中铸造铝合金使用工业硅数量最多，分为再生铝合金和原生铝合金两类，硅含量在5%-13%之间，其中再生铝合金因主要原料废铝中已含有一定比例的硅，主要合金牌号中添加工业硅的比例一般在5-7%之间。根据SMM数据，2021年硅铝合金用硅量为65万吨，但受制于宏观经济及疫情等影响，2022年用硅量将与21年基本持平，未来硅铝合金每年的产量增长约在5万吨以内。长期来看，由于硅铝合金行业产能分散、数量庞大、发展相对成熟，因此未来不是工业硅需求的主要增量方向。

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　　总结与展望

　　综上所述，供应端产能利用率以及新增产能的投放是否符合预期是最重要的变量，而电力成本变动、双碳等环境政策等则成为影响供应端的重要因素。需求端光伏产业的发展拉动工业硅的需求爆发增长，随着国家绿色能源政策的指引和未来新能源硅基材料、光伏产业的发展，多晶硅将是长周期工业硅消费增长的重要引擎。2022年国内工业硅市场的供需缺口仍然存在，但未来供应端增量压力同样存在，供需增速匹配与否的不确定性仍存。

　　12月2日，证监会公告同意广州期货交易所开展工业硅期货和期权交易。工业硅期货和期权是广州期货交易所挂牌交易的首个品种，推出工业硅期货和期权，对于完善工业硅价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和助力我国低碳经济发展具有积极意义，符合广州期货交易所服务绿色发展的定位。工业硅期货作为首个上市的绿色能源品种，标志着我国以“3060双碳目标”为时刻表，进一步在绿色经济这趟高速列车上提速飞驰。同时，工业硅期货的上市有利于提升我国对工业硅的定价影响力，并为硅上下游企业的价格风险管理提供有力的保障和可选择的工具。