SMM12月21日讯：昨日夜盘伦镍期货一度涨超8%，后涨幅有所回吐，收涨3.05%，止住三连跌。沪镍延续昨日夜盘走势，今日表现较平稳，盘中一度涨2.41%，截至11：11分涨1.48%。

　　伦镍期货12月20日盘面走势：

　　现货方面：今日，SMM1#电解镍现货均价为227250元/吨，较12月20日涨5450元/吨，涨幅为2.46%。

　　12月21日，金川升水报价10500-11000元/吨，均价10750元/吨，价格较前一交易日上调500元/吨。俄镍升水报价7500-8000元/吨，均价7750元/吨，较前一交易日持平。纯镍供给端持续偏紧多数贸易商等待进口窗口打开。》点击查看详情

　　库存方面：截至12月16日，上周分地区镍库存大幅去库，周度减2725吨。LME镍库存12月20日较前一日减24吨。主因近期进口窗口持续关闭反之受外盘高位影响出口窗口随之打开，在国内下游需求疲弱及外盘价格高企的背景下部分企业选择出口；其次周内受伦镍回调影响下游成交小幅好转对纯镍社会去库也有一定的促进作用。

　　产量方面：11月全国电解镍产量共计1.49万吨，环比降3.11%，同比降1.91%，较7月高点降6.7%。11月期间国内疫情问题缓解且各冶炼厂货物运输问题也已恢复正常。但据SMM调研了解，国内西北某精炼镍厂家因检修问题停产，预计15-30日后恢复正常生产预计影响产量约500-1000吨。该影响产量占比中国精炼镍总产量的3.23%-6.45%，因此本次检修对国产精炼镍供给情况影响较小。

　　预计12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增0.47%，同比降0.08%。12月精炼镍产量较11月产量相差较小，主因西北冶炼厂预计12月中旬实现正常排产。

　　SMM中国电解镍月度产量变化走势：

　　基本面方面：供给端，纯镍现货供给量进一步下降，市场现货货源稀缺升水涨幅较大，市场刚需仍存现货成交偏弱。镍铁方面，现阶段，铁厂生产基本正常，现货市场国内铁仍然有货。而印尼铁由于大多数已由订单形式签售，因此零单较少。

　　需求端，据SMM调研，因近期盘面弱势叠加疫情广泛影响到市场贸易、下游加工以及终端消费等各环节，因此现货成交萎靡。日内青山开盘，此次盘价与上次持平但高于现货价格。钢厂挺价意愿明显。综上，目前纯镍下游需求疲弱但当前纯镍库存去库趋势难改预计近期镍价或震荡，消息面扰动频发镍价波动幅度较大。

　　机构观点

　　广发期货：供需双弱，进口窗口已关闭1个多月，现货资源偏紧。近期进口亏损缩窄，等待进口窗口重启。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。近期镍价高位，现货市场几无成交，现货升水坚挺。全球镍库存低位，国内去库。部分货物用于出口贸易，运至LME交仓。外盘流动性缺失，资金博弈明显，伦镍异动干扰沪镍，暂观望。

　　国泰君安期货：昨日镍价收跌0.78%至215280元/吨。受外盘资金面扰动的影响，夜盘跟涨外盘，但在基本面拖累的情况下，跟涨力度有限，内外价差再度走扩。从短期来看，镍板资源偏紧对镍价形成底部支撑。受疫情影响，部分贸易商出货受阻，昨日金川镍、俄镍升水分别上行1900元/吨、1300元/吨至10250元/吨、7750元/吨。从期货库存来看，昨日上期所仓单库存减少254吨至1704吨，12月19日LME库存增加498元/吨至54360元/吨，边际存在一定的分化。国内交割资源偏紧，而海外呈现垒库态势，预计内外价差存在回归的可能。 从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌3.11%至16375元/吨。疫情反复，下游需求低迷，导致贸易商库存压力偏大，或存在些许降价出货的现象。但是，钢价尚已跌至成本线，预计成本底部会对钢价有所支撑，下方空间较为有限。