今日各大股指均呈现高开低走的走势，全天表现弱势。沪深两市全天成交额7568亿元，延续缩量状态。两市超4400只个股下跌，北向资金全天净卖出14.91亿元。当前支撑股指的主要逻辑是稳增长政策预期，随着中央经济工作会议落地，要求明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。从中可以发现2023年仍将是稳增长政策的大年，重点在扩大内需以及调整产业结构方面，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。不过在政策利好落地的情况下当前经济弱现实也对强预期的市场情绪形成一定打压。近期国内疫情病例增长迅速，居民出门活动意愿不强，消费难以出现快速回升，而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善，外需不足抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，短期内经济数据可能继续下行，经济弱现实的状态可能还将持续几个月。另外，海外加息有所放缓，但高利率环境还将持续一段时间，或对外资风险偏好造成一定扰动。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，需要注意在政策空档期市场情绪回落引发的回调风险。近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略。

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