午间股债的小跷跷板维持，国内的股债传导倾向于做复苏交易，美盘的股债传导则还保持对衰退交易的警惕，年末过渡衔接来年的阶段，金融市场的周期转换和错配调和过程继续进行中。

　　对于商品环节的交易心得，今天我们的热心群友们的目光，从工业品热门环节转向了农副经济作物软商品这边，玉米和天胶的走势机会，引发一些小讨论。

　　先看天胶，天胶期货的近远月合约，难得的转为了平水结构，非标套的活动阵地逐步退出了，以水差结构看期现市场强弱评判，可以初步得出结论，天胶的实货市场从供应周期的宽松格局开始向供需再平衡转换了，所以，我们也注意到，尽管我们的策略分析师还反复强调说当下市场的需求还有拖累，但是操作建议上则已经转变为区间低多高平的节奏，不是低买高空，这个小心思，蕴含着技术面预期的趋稳略强认可。

　　天胶市场从8年供应周期产能投放峰值释放看，压力最重的阶段开始过去，今年结节性减产的行业信息提示也在增多，从而导致原料价格回升，现货价格底部支撑逐步明确，产成品高库存是需求制约的体现，市场心态认可底部渐抬高，还不认可区间走上移。

　　天胶加权的走势看，今年下半年以来沪胶期价13000一线停留的时间不长，几次站上都被按下来，而近期天胶期价伴随水差结构改善的是，区间反弹回升通道渐成，量仓节奏已并非减空盘所主导，今天沪胶期价再次站上13000一线，能不能站稳，还需确认。我们的策略同事对于2305合约的观察提示是，图形看起来是趋稳略强了，交易上维持低多高平节奏胜率依然较高，也符合短期反弹上行趋势，接下来关注13400这一线的形态分水切线压制，顶不上再回靠13000一线休整也是正常的表现。

　　玉米的走势关注是，价差结构中性不紧，期货走势开始增仓压盘下破三季度以来的回升通道，这个走势从多头主导转向保值压制，看多的行业定调面临心态考验。

　　热心群友的小单子搓短空交易心得是，macd指标提示不宜看多了，玉米的月线形态还算上倾结构，但疑似斜三峰，当年股指的5178点就是这么应对的，玉米期价大一点的形态来看，像是变异头肩顶的雏形，只是右肩貌似短了点，还有的折腾。

　　以玉米1月合约的调整观察，2800一线平衡位不怕也谈不上形态翻空，短线调整空间50点也确实不算大，5月合约的走势2800一线依然是一个换手位，如果以5月合约目前100元左右的箱体衡量，2800一线压破后，下探空间暂也只限于2700一线，确实还有的折腾哦。

　　当然，保值操作的拿捏，对应可以从2800卡位低买，转换为浅虚押宝就好，下游可减量适当留一些敞口，上游保持平量锁价比例暂可不变。

　　(倍特期货魏宏杰)

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