人民币汇率强势反弹重返“6”区间

　　巴西大豆旧作出口需求强劲

　　市场份额争夺，沙特下调官价

　　美国服务业数据强劲引发市场担忧

　　【人民币汇率强势反弹重返“6”区间】

　　12月5日的外汇市场上，在岸、离岸人民币对美元即期汇率双双涨破整数点位7，离岸人民币最高点更是触及6.9349，截至当天16时30分，两者分别报6.9600和6.9501。

　　卓创资讯李训军认为，人民币汇率回归至7以内，主要是内外部因素共同作用的结果。从外部来看，美国通胀水平连续两个月回落，并且美国经济衰退的预期有所加强，美联储暗示加息放缓，尤其是美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会演讲时表示“放慢加息步伐的时间可能最早在12月的会议上到来”，在此背景下美元指数从高位回落，一定程度上推升了人民币对美元的走强。内部来看，虽然中国经济在短期内有所波动，但复苏趋势正在加强，近期国内防疫优化、房地产等领域利好政策频出，提升了市场对中国经济复苏的信心。中长期来看，在当前内外部政策调整背景下，人民币汇率有望继续波动反弹。

　　【巴西大豆旧作出口需求强劲】

　　12月4日消息，巴西海关数据显示，2022年11月巴西玉米出口量达到600万吨，比去年同月的240万吨增长153.2%。虽然低于10月份的720万吨，但仍是历史同期的最高水平。11月份巴西日均玉米出口量为302,947吨，比2021年11月的125,922吨增长140.6%。作为对比，巴西谷物出口商协会ANEC估计11月份出口量为590万吨。

　　卓创资讯曹慧分析认为，巴西大豆出口销售季一般在7月至次年2月前后，出口高峰通常在三季度，主要的出口目的国为伊朗、埃及、以及日韩地区。今年由于地缘问题造成全球玉米市场供应格局不稳定，巴西玉米出口需求火爆，前11个月就已经出口玉米近3800万吨，同时11月也开启了向我国出口玉米的渠道，预计本年度巴西玉米出口量将较上年度显著增长，或将进一步带动国际玉米市场新格局的形成。另外，这也使目前巴西国内玉米消费面临紧张局面，后续或将对其自身出口政策做出调整。

　　【市场份额争夺，沙特下调官价】

　　周一(12月5日)WTI结算价76.93美元/桶，比前一交易日下跌3.05美元，跌幅3.8%；布伦特结算价82.68美元/桶，比前一交易日下跌2.89美元，跌幅3.4%，为1月10日以来的最低。另外，沙特下调了1月份大部分销往亚洲的原油价格，下调至升水3.25美元/桶。

　　卓创资讯赵渤文认为，对于欧洲某国的限价落地扰动了原油市场。对于限价，各方的态度和认知都不尽相同：欧洲某国表示坚决不接受限价，并表示这一动作将影响全球原油供需；美国方面则认为限价不会对全球原油价格产生长期影响，并表示将不会从欧洲某国进口原油以补充SPR；印度方面则表示“将从任何必要的人手中进口原油”；沙特方面直接下调了大部分销往亚洲的原油价格。最终限价落地后，原油价格经历了先涨(担心欧洲某国原油生产下降)后跌(考虑到前期该国原油资源仍然供应全球)的走势。当前市场已经充分评估了限价对原油供应的影响，从沙特下调亚洲售价的动作可以看出，已经在为市场份额争夺做准备。后期对油价的走势判断，虽然美国表示不会用欧洲某国的原油来补充库存，但市场一向是诚实的，故认为仍然可以参考前期提到的关于美国收储的“心理价位”来判断本轮原油的重心位置。

　　【美国服务业数据强劲引发市场担忧】

　　美国ISM非制造业PMI等数据强劲引发市场对美联储加息的担忧，纳指周一回吐上周涨幅，2Y/10Y倒挂幅度加深至82BP，市场预期美联储终端利率重新回到5%，较上一交易日上行约10BP。美国11月Markit服务业PMI终值46.2，预期46.1；ISM非制造业PMI为56.5，预期53.1。

　　卓创资讯孙继森分析，昨日夜间，美国11月Markit服务业PMI终值和ISM非制造业PMI实际值均超出市场预期，引发市场担忧，美元指数重回105上方，原油价格承压下行，2年期和10年期国债收益率倒挂程度进一步加深，创1981年以来最大倒挂幅度。后续来看，服务业的强劲短期或成为美国11月CPI水平不及市场预期的潜在影响因素，进而对美联储加息政策产生影响。但截至目前，美联储12月份加息50个基点的概率为79.4%。因此，市场将服务业强劲的风险溢价部分转移到了美联储此轮加息的终端利率上，终端利率也顺势重新回到5%水平。