1.央行决定12月5日全面降准0.25%，共计释放长期资金约5000亿元。

　　2.全国1-10月规模以上工业企业利润总额同比-3.0%，前值-2.3%。

　　1.据悉，自11月28日起个人养老金基金正式开启发售，为其入市提供重要投资渠道。

　　股指期货：整体无转势信号，中证1000期指多单耐心持有

　　近日A股表现偏弱、且交投量能水平亦有下滑，但其关键位支撑有效、市场情绪亦未转向悲观，技术面整体无转势信号。而国内最新宏观基本面指标虽小幅走弱、但政策面宽松措施则持续加码，且海外市场负面扰动基本消化，预计后市积极因素仍占主导，A股大概率仍维持震荡上行格局。再从具体分类指数看，考虑业绩增速、估值修复弹性，及盘面表现印证，当前阶段中小成长股整体表现仍将持续占优，而中证1000指数映射关联度最高，IM2212合约多单耐心持有。

　　沪铜：衰退预期拖累需求，铜价上行动能不足

　　美元指数转向概率较低，且目前海外衰退预期不断增强，持续性利多暂无，叠加需求端弱势难改，铜价上行动能不足。

　　沪铝：宏观面利空边际减弱，低库存下铝价震荡运行

　　铝需求仍较为疲弱，但近期宏观面对大宗商品的边际利空减弱，供给端存在一定约束，低库存下铝价下方或存一定支撑，预计将震荡运行。

　　钢矿：弱现实VS强预期，黑色金属震荡偏强

　　螺纹

　　螺纹“弱现实，强预期”特征明显，螺纹库存偏低，高炉成本支撑有所增强，且宏观政策利多持续释放致预期走强，但需求淡季叠加疫情影响，需求回落趋势较确定，且限产同比放松，预计需求下降速度或快于供给收缩，叠加冬储积极性偏弱，12月被动累库确定性较高，或将阶段性制约期现价格上涨空间。策略上：单边，主力即将移仓换月，螺纹1-5价差再度由负转正，市场情绪与预期或进入转折区间，单边波动加大，新单仍持逢低做多05合约的思路。

　　热卷

　　热卷“弱现实，强预期”，国内宏观利好政策逐步释放，海外加息放缓预期升温，支撑远月预期，但淡季需求下滑速度或快于供给收缩速度，未来累库风险依然存在，叠加期现价格偏高制约冬储积极性，热卷价格上方将逐渐承压。策略上，单边：主力即将移仓换月，情绪与预期进入转折区间，单边波动加大，新单暂持逢低试多05合约的思路。

　　铁矿

　　四季度铁水减产港口累库方向不变，但年内铁矿供需过剩幅度仍好于预期，在宏观预期好转以及冬储补库预期支撑下，05合约仍有望震荡偏强运行。策略上，铁矿实际供应过剩幅度有限，港口累库缓慢，钢厂铁矿冬储补库预期或逐步增强，铁矿05合约多单仍可耐心轻仓持有。

　　煤焦：乐观情绪提振需求预期，现货涨价修复焦炭高基差

　　焦炭

　　宏观政策利好及冬储采购预期提振市场乐观情绪，远期价格表现尚佳，焦炭首轮提涨全面落地，但盘面率先上行至2800附近已反应三至四轮涨价幅度，而现货市场博弈尚未激化，高基差或压制上方空间，关注后续冬储实际进展情况。

　　焦煤

　　上游让利缓和产业链矛盾，低库下游或有望率先开启原料冬储，现货市场表现尚佳，焦煤价格快速上行，但坑口产出平稳增长，且临近年末进口市场或有预期放量的可能，焦煤供应端延续边际宽松之势，短期价格或以震荡为主，关注下游具体冬储意向及采购程度。

　　纯碱：政策利好叠加近月强势，纯碱价格偏强运行

　　纯碱现货坚挺，全国均价维持2680，截至周五收盘，01合约已小幅升水。单边，维持 05合约多头思路，如若01逼仓行情引发监管加码，资金出现大规模离场情况，05多单亦可跟随止盈；组合，浮法玻璃冷修风险兑现前，激进者仍可继续持有05合约上多纯碱空玻璃套利组合。

　　原油：上限价格设置影响未定，原油偏弱运行

　　由于欧盟各国政府尚未就此价格区间达成一致，设限计划如果出现意外情况则原油价格也将大幅波动，当前价格水平需注意控制风险。中长期来看，如果没有健康稳定增长的经济环境，原油价格重心或将继续下行。

　　聚酯：整体需求疲软现状难改，TA301持空头思路

　　成本端支撑大幅下降，且四季度PTA供应预期增加，而需求仍然弱势，PTA价格强势局面或难以持续，短期宜持空头思路。

　　甲醇：产量稳步提升，12月基本面偏空

　　上周甲醇期货价格低探后反弹，现货价格尤其沿海保持坚挺，现货市场看涨比例提升至15%，期货和期权市场看跌情绪也有所缓和。01合约预计维持在2500-2700震荡，05合约呈现下跌趋势。

　　聚烯烃：供应保持宽松，聚烯烃长期看跌

　　终端需求受各种因素抑制，导致塑料需求保持低迷，10月塑料制品产量同比减少3.7%，属于过去十五年最差情况。最后，原油和煤炭价格的下行，成为压倒聚烯烃的最后一根稻草，我们维持中期看空的观点，建议布局或持有05合约空单。

　　橡胶：市场乐观情绪提振沪胶价格，但供需结构延续边际宽松

　　国内产区临近停割及宏观政策利多带动市场交易情绪回暖，沪胶价格波动随之放大，但橡胶供需结构仍延续供增需减预期，汽车市场景气度基本见顶，轮胎需求传导依然受阻，而国内旺季叠加进口走强推动供应上升，沪胶空头头寸可继续持有或择机移仓。

　　棕榈：供需结构季节性偏紧，棕油下方支撑增强

　　受积极性影响供需结构存在边际利多，但在减产季到来前，实质性转变空间有限，目前高库存仍对价格形成压制，预计近期价格震荡运行。

　　棉花：需求弱势依旧、成品库存升高，CF301前空持有

　　棉花需求不见好转迹象的情况下，总体下行趋势未改，维持对棉花仍有下跌空间的判断。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

　　市场有风险，投资需谨慎！

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