摘要： 　　螺纹钢期货主力合约上周窄幅波动，上涨0.6%。受利润、采暖季限产、停产检修等因素影响，主要钢材品种供应延续低位水平，疫情防控、冬储启动、刚需动力不足等因素影响下，厂库首迎拐点，且因北方资源南下节奏加快，区域库存趋势表现分化。 　　价格方面，北京、华东地区螺纹现货价格3650-3750元/吨。 　　螺纹现货市场波动不大，国内疫情持续扩散，现货成交低迷，市场心态有所转弱，但政策比较积极，上周央行、银保监会对房企的资金支持力度继续增强，使需求预期仍延续向好态势，支撑盘面价格。Mysteel数据显示，钢材产量继续下降，主要是设备检修或品种转产，同比仍高于去年，电炉开工率继续增加，已接近70%。螺纹钢表观消费量降至290万吨，10月以来首次同比转负，终端需求季节性下降，同时近一周多地防疫加严，钢厂库存转增，总库存降幅收窄，同比仍在近几年低位，但库销比目前处于2020年之前偏高的位置。现货市场矛盾尚不显著，螺纹仍是低利润、低库存，但疫情形势严峻下，需求季节性回落幅度较快的风险需要提防。23日国务院常务会议提出，要推动重大项目加快资金支付和建设，落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策，央行宣布12月5日降准，远月需求预期逐步转好的情况还未改变，有望带动月度级别钢价稳中偏强运行，只是近期盘面反弹后现货市场低迷，价格上涨未刺激补库增加，因此单纯依靠预期驱动的情况下，要注意基差降至低位后，盘面价格波动风险，05合约关注3500-3540元支撑，在情绪企稳或基差重新走扩后可逢低多配。

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