编辑：宁证期货房俊

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场景一:锁定短期原材料成本
    某油脂企业在2019年12月考虑到国内当前棕榈油买船较少，进口成本逐步抬高，倒挂严重，因此计划利用期货管理价格风险。

日期      现货市场                                                   期货市场

10月初  4720元/吨，1万吨                                    买入建仓棕榈油01合约，建仓均价4740元/吨，1000

12月中  6000元/吨，1万吨                                    卖出平仓棕桐油01合约，平仓均价6100元/吨，1000手

损益      成本上升: (000-4720) x10000=280万元    实现盈利: (6100-4740) x10x1000=360万元

    案例评价:综合损益为盈利80万元。
    该企业通过期货买入保值,规避'了棕榈油原材料价格上涨的风险，期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。
场景二:锁定全年原材料成本
    某油脂企业全年计划采购棕榈油6万吨，每月5000吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的棕榈油采购价格，实现对采购成本的控制。因此计划利用棕榈油互换锁定全年采购成本。
    该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

日期    月度均价    现货市场                                                       互换市场                                                     损益

1月    6550元/吨   成本上升: (6550-6450) x5000=500000元     实现盈利: (6550-6450) x5000=500000元   0元

2月    6600元/吨   成本上升: (6600-6450) x5000=750000元     实现盈利: (6600-6450) x5000=750000元   0元

    案例评价:通过互换业务,该企业可以将全年棕榈油采购价格锁定在6450元/吨,规避了棕榈油原材料价格上涨的风险，有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。
场景三:短期库存保值
    某油脂企业在6月份收到采购的1万吨棕榈油现货,担心价格下跌导致库存贬值,因此计划利用期货进行库存保值。

时间   现货市场                                             期货市场

6月    6580元/吨                                          卖出棕相油09合约，建仓均价6550元/吨，1000手

8月    6490元/吨                                         平仓棕榈油09合约，平仓均价6450元/吨， 1000手

盈亏   损失: (6580-6490) x10000=90万元   实现盈利: (6550-6450) x10x1000=100万元

    案例评价:综合损益为盈利10万元。
    该企业通过期货卖出保值，规避了棕榈油库存贬值的风险，期货端盈利覆盖现货价格的下跌。
场景四:防范基差波动风险
    某油脂企业签订一份棕桐油基差合同，约定点价期为1个月，参照棕榈油09合约加300元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后，该企业收到所需棕榈油现货。

时间           现货(元/吨)    期货(元/吨)  基差(元/吨)     交易  

5月15日     4690             4490            200                签订基差合同

6月15日     5210            4850             360                点价

盈亏   基差合同较当日现货采购，降低成本60元/吨。

    案例评价:油脂企业实际降低60元/吨成本。

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