SMM11月22日讯：受到宏观面波动影响，叠加基本面形势不佳，沪铝结束了十余日的上涨，昨日低开下行，今日继续下跌，虽较隔夜高开，但仍持续震荡，截止日间收盘跌0.66%，报18875元/吨。

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　　外盘方面，伦铝近期同样表现不佳，但随着美元下行，外盘集体回暖，截止16时33分，伦铝反弹微涨0.04%，报2380美元/吨。

　　宏观面上，近期市场对于美联储加息的放缓预期受到美联储官员讲话的影响摇摆，宏观氛围走弱。与此同时，国内近期疫情影响，使得市场情绪表现较为悲观。

　　回归基本面上，当前持续刷新低位的铝锭库存依旧在苦苦支撑。

　　根据SMM统计数据显示，截止11月21日，国内电解铝社会库存为53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，月度库存下降8.2万吨，较去年同期库存下降49.7万吨。电解铝锭库存连续创新低，处于历年同期和2022年的新低水平。

　　虽然铝锭持续去库，但需求端表现仍然偏弱，随着冬季临近，铝下游消费进入季节性淡季，短时间内需求出现好转的可能性表现不大。

　　供应端一如既往暂无较大变动，四川及广西地区复产持续推进，11月份国内电解铝产能始终处于缓慢修复的过程，目前国内电解铝总运行产能修复至4045万吨附近。SMM预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近。

　　总体而言，四川、广西等地待复产产能稳步进行，其他减产地区相应减产到位；需求方面，本周SMM社会铝锭库存减少，但现货消费仍以刚需为主。短期来看，供应增加的同时，需求表现一般，铝价预计震荡运行，但仍需着重关注海外宏观及国内需求方面的变化影响。

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