在经历了连续三周的上行后，本周，“黑色系”商品有所回落。截至国内期市11月22日收盘，反映一揽子黑色商品走势的文华黑链指数跌1.82%，周跌幅超过4%。

　　从终端需求来看，据卓创资讯统计，10月房地产开发投资同比降8.8%，较上月降幅扩大0.8个百分点，房地产新开工面积同比下降37.8%。基于房地产用钢滞后3-6个月的周期来看，后期房地产用钢仍呈现下降趋势。基建方面，1-10月份，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点。

　　卓创资讯金属分析师初晓表示，随着天气转冷，各地终端开工较前期均有下滑，基建用钢将受制约。综合来看，未来终端需求难有实质改善，维持偏弱态势，对钢价有一定制约作用。预计后期价格或有回落风险。

　　业内对钢材冬储的预期不高。据上海钢联监测，截至上周，钢材冬储意愿萎靡，业内对钢材冬储价格的预期也大相径庭，贸易商群体对当下的现货市场螺纹钢价格的“恐高心理”不变。这种情绪影响铁矿和焦炭的冬储，钢厂对原材料冬储的心态充其量是“多准备一两天的量”。

　　上海钢联认为，钢材表观需求在11月底和12月初仍将保持韧性，不会出现大幅下滑。但宏观预期趋冷和铁水产量触底，或在未来两周压制钢材及铁矿石上涨动能，黑色商品价格的上涨行情或将见顶，但跌幅有限。

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