原油价格大幅回落，11月19日到期的黑海粮食出口协议有望进一步延长对棕榈油期价产生一定利空影响。国内棕榈油库存迅速累积对于基差产生一定压力，印尼11月下半月CPO参考价格高于800美元/吨，出口levy恢复增收增加我国棕榈油进口成本。由于进口利润转差，11月底国内棕榈油库存或出现拐点。根据高频数据来看，马棕11月1-15日产量环比减少5.43%，1-15日出口环比增加10.7%，11月份马棕库存大概率将止增转降。短期节奏上关注原油走势及俄乌地缘局势进展。中期来看季节性因素叠加拉尼娜影响，11月至明年2月，棕榈油将步入减产周期，产地库存或将逐步得到去化，对棕榈油价格形成支撑。 　　美豆供需平衡表依然偏紧，国内豆油库存持续处于季节性低位。随着美豆收获的逐步完成，国内大豆到港趋增，但元旦春节备货旺季同样逐步临近，供需双增的背景下豆油库存或延续低位运行，供给偏紧的格局或将持续。长期来看，关注南美大豆丰产预期兑现情况，如拉尼娜影响有限，国内豆油供给将在23年3月份转向宽松，豆油价格重心将震荡下移。但如若南美大豆生长期产区降水偏少，仍可能产生阶段性天气炒作现象，南美丰产预期不宜过早提前交易。 　　操作上短线震荡思路对待，豆油8700-9700，棕榈油观察7800一线支撑位表现。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。