SMM11月17日讯：昨日伦镍以8.56%收跌，承接昨日跌势，今日沪镍继续下探，截至11:18分跌幅为4.09%。

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　　现货方面：SMM1#电解镍现货均价连续两日下调，今日报202250元/吨，较昨日跌5600元/吨，跌幅为2.69%。

　　镍铁市场，11月16日, SMM8-12%高镍生铁均价1377.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，日内华东某钢厂成交镍生铁数千吨，贸易商供货。需求端，不锈钢下游需求清淡，终端提货意愿弱。在不锈钢订单较差的需求淡季下，钢厂对镍铁的接受度位于1380元/镍点（到厂含税），若低价原料难购，钢厂将采取减产措施以减少亏损。供给端，下游钢厂需求疲软，月中镍铁库存呈现小幅累库趋势，受下游情绪影响，铁厂近期报价小幅下跌。在小幅过剩的市场下，预计短期内镍铁价格弱势运势。》点击查看详情

　　库存方面：截至11月11日国内库存基本处于震荡累库的状态；海外LME镍库存自10月中下旬便持续去库，11月去库量为2100吨。供给端，因海外纯镍端进口处于亏损，预计11月海外纯镍清关量有限。需求端，不锈钢、民用合金等行业进入行业淡季，对纯镍需求下降，整体来看，预计11月纯镍去库速度放缓。

　　产量方面：10月全国电解镍产量共1.54万吨，环比增0.06%，同比增6.17%。SMM预计11月纯镍产量将小幅增加，主因国内盐厂复产及新建纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较平稳，因此11月国内精炼镍产量较10月产量差异较小。

　　供给端，受内外盘价差影响，沪伦比值回落至7.04左右，海外纯镍进口陷入大幅亏损状态。国产纯镍端，受高镍价影响上游出货不畅。镍铁方面，下游钢厂需求疲软，月中镍铁库存呈现小幅累库趋势，受下游情绪影响，铁厂近期报价小幅下跌。

　　需求端，据SMM调研，近期消息面称，钢厂11月或将小幅减产，冷轧供应或将减少；另外，印尼镍铁关税细节迟迟未确定，不锈钢成本或将坚挺。但下游需求清淡，终端提货意愿较弱。合金方面，民用订单不及预期。综上，纯镍供需延续疲弱预计对高镍价支撑不足，但印尼征税政策尚未落地，镍价仍有大幅波动的可能。

　　机构观点：

　　广发期货表示，LME镍缺乏流动性，近期呈现暴涨暴跌状态，需警惕对内盘产生联动影响。宏观前期利多集中兑现，后续更多关注边际变化。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾始终存在，军用合金刚需仍存，民用合金订单减少，新能源汽车消费带动硫酸镍价格坚挺，镍豆自溶经济线为镍价筑底。进口窗口关闭，但前期锁价进口货物集中到货，高价明显抑制现货成交，国内库存小幅回升，基差回落。跟踪外盘走势和印尼征税方面消息，主力关注200000元/吨支撑。》点击查看详情

　　金源期货表示，昨日镍价新高之后回落，夜盘伦镍大幅下跌，带动国内镍价走低。伦镍夜盘再次出现巨大跌幅，盘中一度跌幅超过10%，这也反映了目前LME镍市场缺乏流动性，价格容易暴涨暴跌，而LME为防止风险，也将在周五增加保证金。整体来看，目前宏观方面对于镍价上涨的助力有限，在市场预期的政策利好兑现之后，国内经济数据整体表现不佳，政策效果需要更多时间来体现。供需方面，国内产量回升有限以及印尼镍铁回流不及预期下，整体供应增幅有限。纯镍更是在低库存之下保持坚挺。目前海内外库存仍延续历史低位，短期之内难以形成大幅累库。下游方面，随着不锈钢价格逐步企稳，对于镍价支撑也开始增强。此外，还有印尼可能对镍铁增加关税的消息，都让镍价下方存在支撑。因此，镍价虽然短期出现大幅波动，但是价格趋势难持续。》点击查看详情

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