油脂偏强对待，关注上方压力

　　棕榈油方面，截至11月4日，广东24度棕榈油现货价8710元/吨，较上个交易日-40。库存方面，截至10月28日当周，国内棕榈油商业库存65.24万吨，环比+2.4万吨。豆油方面，主流豆油报价10730元/吨，较上个交易日+60元/吨。

　　消息上，据印尼棕榈油协会，今年印尼棕榈油产量有望增长到5180万吨，但是出口预计低于上年。截至2022年9月，今年印尼棕榈油产量达到3700万吨，出口量为2200万吨。

　　现货方面，昨日棕榈油累计成交32吨，较前一交易日-368吨，随着天气转冷，棕榈油成交明显回落。昨日主要油厂豆油合计成交10300吨，较节前一交易日-13500吨。

　　油厂方面，截至10月28日当周，豆油主要油厂库存为80.51万吨，小幅累库0.87万吨。上周大豆到港情况依然不佳，各地油厂大豆普遍不足，原料端偏紧，油厂昨日开机率维持在55%附近。豆油供应压力尚未释放，但北美近期发运量增幅较快，大豆到港预计增幅较大。但后市不确定性在于巴西卡车司机抗议可能导致的供应问题，原料端美豆高位运行，支撑豆油。

　　产区方面：供应端，东南亚降雨影响减弱，马来产量表现平稳，增产有限，市场预期马来10月增产2.8%至182万吨，出口增加4.93至142万吨，库存升至249万吨，升幅7.56%。后续仍需关注MPOB产量数据；而从印尼方面表态看，9月增产幅度较大，而出口情况有所回落，整体符合市场预期。需求端，在印度节日备货结束以及中国库存建立后，同时步入淡季，棕榈油需求季节性回落；印尼的低价出口政策以使其库存回落至合理水平，而出口政策进一步延长，其国内也在积极推进B40试验，当前已进入末尾阶段，若试验成功国内消费有望进一步增加以推高棕榈油价格。随着天气影响趋于减弱，马来出口情况好转，10月需求端维持增长态势，印尼在自身胀库问题缓解后，在国内强劲的消费下开始着手上调棕榈油出口价，价格优势开始向马来倾斜，有利于库存去化，但在季节性影响下，需求整体面临回落。整体看，东南亚库存的去库速度或将放缓。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报8594元/吨，涨幅0.73%，持仓-3810手。豆油主力收盘报9654元/吨，涨幅1.17%，持仓+18407手。在地缘影响，以及国内管控有放松迹象，利于消费，油脂市场维持短期偏多思路对待。豆油在原料端供应或放缓，而随着棕榈油进入需求淡季，有助于豆油的替代消费，短多交易为主。盘面上，60日均线形成有力支撑，盘中走高，关注上方阻力。

　　棕榈油供应最宽松的阶段已结束，旺季增产有限，东南亚整体库存难以大幅回升，但在季节性需求回落下，高位有潜在压力。随着短线形成支撑，盘中再创阶段新高，持续逼近中长线区间8700的高点压力，前期多单适量持有，高位注意风险。

　　执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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