油脂持续上行，逢高适量止盈

　　棕榈油方面，截至11月2日，广东24度棕榈油现货价8750元/吨，较上个交易日+240。库存方面，截至10月28日当周，国内棕榈油商业库存65.24万吨，环比+2.4万吨。豆油方面，主流豆油报价10700元/吨，较上个交易日+290元/吨。

　　消息上，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2022年10月1-31日马来西亚棕榈油单产增加0.59%，出油率减少0.03，产量增加0.38%。

　　现货方面，昨日棕榈油累计成交2500吨，较前一交易日+10300吨。昨日主要油厂豆油合计成交22300吨，较节前一交易日+4800吨。

　　油厂方面，截至10月28日当周，豆油主要油厂库存为80.51万吨，小幅累库0.87万吨。上周大豆到港情况依然不佳，各地油厂大豆普遍不足，原料端偏紧，油厂昨日开机率在55%附近。豆油供应压力尚未释放，但北美近期发运量增幅较快，大豆到港预计增幅较大，但后市不确定性在于巴西卡车司机抗议可能导致的供应问题。

　　产区方面，供应端，东南亚降雨影响减弱，从SPPOMA公布的最新数据看，产量端表现平稳，增产效应不明显，后续仍需关注MPOB产量数据，但大概率低于此前市场预期。需求端，在主要消费国节日备货以及库存建立后，外部需求面临回落；印尼的低价出口政策以使其库存回落至合理水平，而出口政策尚进一步延长，其国内也在积极推进B40试验，国内消费有望保持高位。随着天气影响趋于减弱，马来出口情况好转，需求端维持增长态势，印尼在自身胀库问题缓解后，在国内强劲的消费下开始着手上调棕榈油出口价，价格优势开始向马来倾斜，有利于库存去化。整体看，东南亚库存的去库速度或将放缓。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报8530元/吨，涨幅4.28%，持仓-2091手。豆油主力收盘报9528元/吨，涨幅3.84%，持仓+514手。国际形势上，俄乌冲突有恶化态势，黑海港口农产品外运协议暂停对增添了油脂市场的看涨情绪，短期偏多思路对待。豆油在原料端紧张缓解或放缓，行情出现补涨，但在南美播种进度稳步推进的背景下，以及受到竞品油的影响，消费需求持续偏弱，基本盘仍偏弱，盘面上9000-9200形成支撑，短期以反弹思路对待，短多交易为主，多单逢高减仓。

　　棕榈油供应最宽松的阶段已结束，旺季增产情况不及预期，库存难以大幅回升，后市将逐步转向供需平衡，中长线利多油脂板块。棕榈油盘中表现抢眼，已逼近宽幅区间8700的高点，前期多单可继续持有，逢高可适量止盈。

　　冠通期货研究咨询部王静

　　执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

　　冠通期货研究咨询部姜庭煜

　　执业资格证书编号：F03096748

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