内容摘要

　　本周美豆连续4日收阳，给豆粕带来成本支撑，期价创新高后回落，叠加国内供应偏紧，豆粕暂维持高位震荡态势，主力合约报收于4188(-7）元/吨，跌幅0.17%，周线收阳。豆粕期权本周成交总计1927379手，目前持仓量715735手，日均成交量逾38万手，期权成交活跃。

　　豆粕期权隐含波动率目前为25.28%（+0.48%），期权隐波周内窄幅震荡，市场恐慌情绪较为稳定，历史波动率处于41分位数水平，历史波动率较上周小幅下降。

　　本周初美玉米强势翻红对玉米期价形成支撑，叠加国内终端需求较强抵消新作上市供应压力，玉米期价冲高后虽有回调，但回调幅度较为有限，周五期价再度回升，主力合约报收于2867（+25）元/吨，涨幅0.88%，周线收阳。玉米期权本周成交总计580433手，目前持仓量364710手,日均成交量逾11万手，期权成交较上周小幅上升，但期权成交量仍较有限，期权成交清淡。

　　玉米期权合约隐含波动率目前为11.38%（+0.03%），隐含波动率变化不大，历史波动率目前处于17分位数水平，历史波动率处于低位。

　　一、豆粕期权行情数据

　　本周美豆连续4日收阳，给豆粕带来成本支撑，期价创新高后回落，叠加国内供应偏紧，豆粕暂维持高位震荡态势，主力合约报收于4188(-7）元/吨，跌幅0.17%，周线收阳。豆粕期权本周成交总计1927379手，目前持仓量715735手，日均成交量逾38万手，期权成交活跃。

　　图表1：豆粕期权市场数据统计

　　二、豆粕期权Put-Call Ratio

　　图表2展示了豆粕期权合约成交量及成交量PCR周变化曲线。本周美豆市场炒作情绪较浓，连续4日收阳，豆粕期价冲高后维持高位震荡，成交量PCR随期价冲高也大幅上升，市场看跌情绪较浓，目前期权成交PCR为1.374，市场或认为豆粕仍有下跌空间。

　　图表2：豆粕期权一周成交情况

　　来源：大连商品交易所

　　三、豆粕期权波动率情况

　　豆粕期权隐含波动率目前为25.28%（+0.48%），期权隐波周内窄幅震荡，市场恐慌情绪较为稳定，历史波动率处于41分位数水平，历史波动率较上周小幅下降。

　　图表3：豆粕波动率情况

　　图表4：豆粕平值期权波动率期限结构

　　图表5：豆粕期权主力波动率偏度曲线

　　图表6：豆粕期权波动率曲面

　　一、玉米期权行情数据

　　本周初美玉米强势翻红对玉米期价形成支撑，叠加国内终端需求较强抵消新作上市供应压力，玉米期价冲高后虽有回调，但回调幅度较为有限，周五期价再度回升，主力合约报收于2867（+25）元/吨，涨幅0.88%，周线收阳。玉米期权本周成交总计580433手，目前持仓量364710手,日均成交量逾11万手，期权成交较上周小幅上升，但期权成交量仍较有限，期权成交清淡。

　　图表7：玉米期权市场数据统计

　　来源：安粮期货研究所

　　二、玉米期权Put-Call Ratio

　　图表8展示了玉米期权合约成交量及成交量PCR周变化曲线。本周玉米期价偏强震荡，期权PCR运行区间为（0.974,1.427），玉米期权成交量有限，期权PCR代表性不强，目前期权成交PCR为1.309 。

　　图表8：玉米期权合约一周成交情况

　　来源：大连商品交易所

　　三、玉米期权波动率情况

　　玉米期权合约隐含波动率目前为11.38%（+0.03%），隐含波动率变化不大，历史波动率目前处于17分位数水平，历史波动率处于低位。

　　图表9：玉米波动率数据

　　图表10：玉米平值期权波动率期限结构

　　表11：玉米平值期权波动率偏度曲线

　　图表12：玉米期权波动率曲面

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