行情表现

日内消息

　　1、中信期货：焦钢企业的焦煤库存可用天数已降至近五年绝对低位

　　中信期货分析指出，焦炭方面，自身基本面矛盾较小，价格驱动更多地集中在钢材端，最终取决于钢材需求高度与高炉生产节奏。在产业之外，疫情及宏观情绪扰动持续，钢材需求预期走弱，压制黑色板块盘面估值，当前焦炭盘面已体现现货约五轮提降，预计将跟随板块延续低位震荡。焦煤方面，当前影响焦煤价格的核心要素在于铁水产量高度。展望11月，焦煤现实供需矛盾将逐步缓解，基本面边际转弱。然而，基于盘面超跌后的低估值、下游焦煤低库存以及潜在的冬储需求，焦01合约下方空间或相对有限，预计延续承压震荡走势。

　　2、宝城期货：随着全国气温进一步走低，电煤需求反弹将再次给予煤价支撑

　　宝城期货：总的来说，海外煤价高位回落，国内煤炭资源区域性错配使得港口报价依然坚挺。10月，我国动力煤整体供需双降，但11月中上旬，随着主产区煤矿复产以及区域性错配问题逐渐缓解，动力煤供需格局或将逐渐转为宽松，而11月底开始，随着全国气温进一步走低，电煤需求反弹将再次给予煤价支撑。

机构观点

　　南华期货：焦煤偏弱震荡 空单减仓 焦炭短期观望

　　昨天焦煤加速下跌。其实我们提过很多次，现在的金九银十和上半年的金三银四很像，预期被证伪后飞速下跌，只不过下半年的价格没有上半年那么高，所以看上去存在一些支撑。但是所有的驱动几乎都是向下的，所谓的支撑也会被打破。低库存已经不是利多的驱动，而是利空下的结果。最近几乎没有看到像样的利多消息，商品和股市共振下跌。
具体到焦煤，昨天收盘也是创下了近几个月的新低。能抄底么？会有反弹么？这也是昨天笔者被问的比较多的问题。总的来看，基本面还是处于一个下降的趋势中，期货的疲软已经传导到了现货。如果做一个时间的判断，笔者认为现在是负反馈的后半场，但是负反馈还没有结束，现在去抄底其实风险还是非常高，因为找不到抄底的逻辑。即使有反弹，也只是反弹而不是反转。操作上，如果有空单可以再拿一拿，如果没有进场建议观望一下。
昨天焦炭继续大跌。昨天唐山部分钢厂发起了第一轮提降。目前市场看提降大概看到2~3轮，降幅400元/吨左右。焦炭盘面已经跌到了近两年一个比较低的位置，看起来似乎有支撑。但是就好像焦煤中说过的，当趋势向下的时候，支撑是可以被打破的。
当前的情绪依然相当悲观，整个产业链信心不足，成交缩量。笔者觉得煤焦钢产业开始利润再分配，在下行趋势中平衡焦煤的高利润。金九银十已过，后面天气转冷，需求启动遥遥无期。尽管当前原料库存低位，但是都是钢厂刻意为之，因为需求表现确实不佳。

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