导语

　　10月份烷基化油价格在产业链当中表现一枝独秀，其中产业链产品价格较上月均价均呈现下跌走势，烷基化油价格跌幅明显低于下游汽油以及原料醚后碳四。

　　从产业链结构上看，烷基化油的直接上游为醚后碳四，反应原理为醚后碳四的丁烯组分与异丁烷组分进行烷基化反应产生烷基化油，产一吨烷基化油一般需求1.25吨醚后碳四，副产0.25吨民用气。由于烷基化油原料结构相对单一，醚后碳四供应低于需求，原料成本对于烷基化油的影响更为直接，醚后碳四与烷基化油价格相关性超过98%。烷基化油下游消费也表现单一，汽油是烷基化油目前的主要下游，汽油与烷基化油价格相关性高于96%。

　　10月份烷基化油在产业链当中表现较为亮眼，10月烷基化油价格抗跌能力高于下游汽油以及原料醚后碳四。

　　相较于9月份，10月烷基化油产业链上下游继续呈现共振式下跌，而由于原料醚后碳四供应充足，价格跌幅大于烷基化油。其中烷基化油在产业链中抗跌性最高，主要原因在于烷基化油在下游添加比例增加，刚需尚可。

　　10月份催化装置以及烷基化装置平均开工负荷均有提升，其中鉴于烷基化油整体刚需尚好，烷基化装置开工负荷提升更为明显。

　　相较于9月份，10月催化装置平均开工负荷提升，醚后碳四供应增加，原料增加同时烷基化装置利润良好，装置开工负荷率继续提升。

　　相较于9月份，从产业链的利润分布来看，10月份原料气价格下跌，催化装置利润亏损增加。醚后碳四作为烷基化装置的主要原料影响烷基化装置盈利明显，10月原料醚后碳四均价跌幅大于烷基化油产品，烷基化装置盈利良好。

　　综合来看，烷基化油刚需尚好，是10月份烷基化油价格在产业链中跌幅较少的主要支撑。11月份来看，烷基化油相较于下游汽油的疲软，仍有部分刚需存在，价格预计仍将好于汽油表现。