【20221018】铁合金周报：管控升级，运输困难，现货仍偏紧

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：偏多 基本面上，现货价格小幅上升，厂家受周初盘面大涨影响，涨价氛围进一步扩大；期货盘面周初拉高后震荡回落。钢厂产量与锰硅的需求量小幅下降，工厂开工率与产量均有所上涨。成本端，锰矿的价格上涨；各地疫情反复，运输成本上涨，锰硅生产总成本上升。关注国内疫情及南非罢工情况。

　　现货：偏多 价格小幅上调，工厂成交价从节前主流成交的7100-7150元/吨上移至7200-7250元/吨区间。

　　钢材产量：中性 截止10月14日，Mysteel调研五大钢材周产963.09万吨，周环比下行2.25万吨，其中螺纹产量293.44万吨，周环比下行7.73万吨。截止10月14日，Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下降0.08万吨至14.30万吨。

　　库存：中性 最新一期锰硅仓单和有效预报合计9.90万吨，环比下行0.27万吨。

　　成本利润：中性 受人民币兑美元贬值影响，港口矿价上行；南非罢工现仍处于谈判阶段，下周可能恢复正常。北方地区焦炭运输较为困难，整体生产状态未有受到明显影响，贵州地区受疫情、成本等原因，部分工厂停产；停产工厂复工进度较慢。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：偏多 基本面上，现货价格大幅上行，10月12日河钢钢招定价大幅上涨至8850元/吨，价格支撑较强。供给端，工厂持续提产，周产接近11万吨。需求端，钢厂及金属镁厂复产稳定，周产1.9万吨；铁水产量维稳，边际需求较好。成本利润端，原料价格坚挺，成本支撑强劲，高成本使得出口利润下降。关注国内疫情情况。

　　现货：偏多 75硅铁价格集中在8900-9100元/吨，72硅铁价格集中在8100-8300元/吨，环比上行100元/吨，工厂复产增加，受疫情影响，硅铁现货仍旧偏紧，多数厂家排单生产，少数有现货。河钢钢招定价大幅上涨，现货价格支撑较强。

　　钢材产量：中性 钢厂硅铁需求量维稳，样本钢厂消费硅铁合计2.45万吨，环比9月30日下行0.05万吨。

　　库存：中性 最新一期硅铁仓单和有效预报合计3.39万吨，环比下行0.46万吨。

　　成本利润：偏多 节后青海市电价较8月上涨4-5分/度，硅铁成本上涨300-400元/吨；受疫情管控影响，内蒙、宁夏地区物流运输不通畅，乌海市实施静默管理。原料端价格坚挺，兰炭价格居高不下，成本上行。利润受现货价格提涨影响回升，主要产区利润均为正值。

　　锰硅

　　加蓬矿承压下行，南非罢工持续

　　锰矿到港

　　截止10月15日，大陆锰矿到港量7日移动平均为17.63千湿吨，环比10月8日下降14.57千湿吨。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿发货

　　截止10月15日，全球锰矿发运量7日移动平均为37.07千湿吨，环比10月8日下行62.53千湿吨。其中南非受罢工影响，理查德湾和德班港口处于瘫痪状态。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿库存

　　锰硅开工率持续提升，港口锰矿库存维稳。截止10月14日，锰矿港口库存合计634.9万吨，环比10月7日下行1.6万吨；其中，天津港环比上行7.7万吨至500.4万吨，钦州港下行9.3万吨至119.5万吨。

　　上周天津港总库存环比上行，其中南非矿环比上行16.1万吨至322.3万吨，占比50.76%，澳矿下行5.9万吨至45.5万吨，加蓬矿下行0.5万吨至83.8万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿报盘

　　国庆后锰矿询盘采购加快，叠加人民币兑美元贬值、南非罢工等因素，锰矿成交较为活跃，矿价普遍上涨0.5-2元/吨度。天津港加蓬矿集中到港，矿价承压下行1元/吨度至41-41.5元/吨度；澳块上行1.5元/吨度至47-47.5元/吨度；南非半碳酸上行1元/吨度至30-31元/吨度。钦州港加蓬块上行2元/吨度至43.5-44元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　各地区产量开工上行

　　锰硅周产

　　截止10月14日，锰硅周度产量上行，环比9月30日增长1.01万吨至18.29万吨，周度开工率55.83%，环比9月30日上行3.46个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

　　上周各地区产量小幅上行，内蒙日均环比上行1310吨/日至12410吨/日；广西环比上行106吨/日至3258吨/日。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　需求维稳，钢材产量小幅下降

　　高炉开工率

　　截止10月14日，高炉开工率维稳，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比下行0.88%，同比去年上升4.55%；日均铁水产量240.15万吨，环比上行0.21万吨，同比上行24.16万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅需求

　　截止10月14日，Mysteel调研五大钢材周产963.09万吨，周环比下行2.25万吨，其中螺纹产量293.44万吨，周环比下行7.73万吨。截止10月14日，Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下降0.08万吨至14.30万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货上行，仓单下行，利润降低

　　锰硅价格季节图

　　截止10月14日，内蒙、现货价格上行70元/吨至7250元/吨，广西环比上行50元/吨至7300元/吨，云南环比上行70元/吨至7220元/吨。天津地区报价7450元/吨，环比下行10元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅生产利润

　　截至10月14日，三省锰硅生产利润小幅上行。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为7154、7309、7574元/吨；

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为76、-59、-274元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　月差

　　截止10月14日，锰硅1-5月差114元/吨，环比小幅上行；5-9月差50元/吨，环比下行12元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

　　截止10月14日，6517硅锰江苏-天津价差为30元/吨，环比持平，小幅震荡。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

　　上周盘面周初高开上涨后持续下跌，基差由正转负，小幅下行，锰硅仓单和有效预报环比小幅下行。

　　截至10月13日，锰硅仓单和有效预报合计9.90万吨，环比下行0.27万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁

　　产量持续增加，需求小幅下降

　　硅铁周产

　　截止10月14日，硅铁周度产量持续上行，环比9月30日上行0.45万吨至10.91万吨，周度开工率43.44%，环比9月30日下行0.12个百分点。

　　硅铁利润回升，国庆后复产炉子增加，内蒙地区受疫情影响存在减产，但总产量上行。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

　　钢厂硅铁需求量持续上行，据mysteel统计，截止10月14日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.45万吨，环比9月30日下行0.05万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

　　截至10月14日，金属镁天津港出口价格为3655美元/吨，环比10月8日上行25美元/吨；市场价格为25050元/吨，环比上行300元/吨。

　　截至10月14日，陕西75-72硅铁价差为800元/吨，环比10月8日上行200元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

　　截止10月14日，72硅铁海外FOB价格1585美元/吨，环比10月8日上行35美元/吨；75硅铁海外FOB价格1660美元/吨，环比10月8日上行35美元/吨。

　　硅铁原料端价格坚挺，导致成本提高，但人民币兑美元汇率持续走低，综合评估出口利润下行，截至10月14日，75硅铁出口利润81.9美元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　利润修复较好，双硅价差扩大

　　硅铁价格季节图

　　截至10月14日，各地区硅铁现货价格环比上行。内蒙地区上行300元/吨至8200元/吨；宁夏地区上行250元/吨至8150元/吨；青海地区上行200元/吨至8100元/吨；陕西地区上行300元/吨至8100元/吨。

　　10月12日河钢钢招价8850元/吨，环比上涨650元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁生产利润

　　截至10月14日，硅铁生产利润持续，各地区利润均为正值。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为8200、7600、7865、8033元/吨。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产利润分别为 1、601、285、67元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　月差

　　截至10月17日，硅铁1-5月差118元/吨，5-9月差34元/吨，震荡下行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

　　截止10月14日，72硅铁江苏-河北价差为50元/吨，维持平稳。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

　　截至10月14日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为1020元/吨，环比10月8日上行60元/吨，价差处于历史中高位。近期港口锰矿价格小幅上行，预计双硅价差维持950-1050元/吨区间范围内，小幅震荡。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

　　上周盘面震荡下行，周初拉升后震荡，盘整后下行，基差由负转正，硅铁仓单和有效预报环比小幅下行。

　　截至10月14日，硅铁仓单和有效预报合计3.39万吨，环比10月10日下行0.46万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　平衡表

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货