据美国商务部，美国三季度GDP年化增速为2.6%，高于市场预期的2.3%和二季度的-0.6%。同时，美国三季度个人消费支出年化增速为1.4%，高于市场预期的0.8%，但低于二季度的2%。

美国三季度GDP重回正增长，好于市场预期，主要受净出口拉动（帮助当季经济增长2.77pct），而消费增速边际放缓、私人投资仍在下行。本次数据公布后，市场预期美联储11月仍将加息75BP，但12月加息幅度有所回落。

三季度，净出口大幅改善，但并不意味着美国经济已好转。一方面，净出口改善源于进口回落和出口抬升（出口主要受益于石油出口、服务业出口），一定程度上反映了内需走弱；另一方面，代表经济内生动力的消费和投资增速持续放缓，其中个人实际消费5月以来持续回落，为美联储遏制通胀提供条件。

往后看，美国出口高增不可持续。据IMF最新预测，2022年全球经济增速将保持在3.2%的水平不变，2023年将放缓至2.7%，比7月预测低0.2个百分点，全球经济下行拖累外需前景；此外，美元强势也削弱其商品海外竞争力。

结合消费持续放缓，房地产市场降温，美国整体经济前景并不乐观。

展望后市，虽然数据超预期，但内生性增长动能减弱，这强化了市场对于美债利率和美元见顶的预期。若11月继续加息75BP，或进一步压制投资和消费增长前景，衰退风险升温，后续加息节奏或有所缓和。短期重点留意11月议息会议声明及10月的核心CPI数据。

具体到A股市场，在全球经济增速下调、地缘局势动荡以及欧洲能源危机等多种因素的综合影响下，黄金多头最大的压制就是强势美元，一旦市场对美元见顶的预期强化，利好金价探底回升，贵金属板块受益。

文章来源： 博览财经

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