盘前市场动向

　　1. 10月27日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.59%，标普500指数期货跌0.13%，纳指期货跌0.69%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨跌0.92%，英国富时100指数跌0.09%，法国CAC40指数跌1.18%，欧洲斯托克50指数跌0.98%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.33%，报88.20美元/桶。布伦特原油涨0.26%，报94.03美元/桶。

　　市场消息

　　三季度GDP公布在即，美国经济能否恢复增长?在经历了连续两个季度的负增长和技术性衰退后，美国商务部将于周四(北京时间周四20:30)公布第三季度GDP的初步数据，这将提供美国经济的最新快照。分析师预计，美国经济将在今年第三季度由跌转涨，折合成年率的增幅为2.3%。与第一季度和第二季度分别收缩1.6%和0.6%的情况相比，这将标志着一个急剧的逆转，并可能意味着美国经济能够承受美联储比此前预期更多的加息。

　　油价波动加剧市场风险，美国或被迫放宽对俄罗斯石油限价。据报道，由于原油波动导致金融市场风险上升，美国被迫放宽对俄罗斯石油实施价格上限的计划。美国财政部部长耶伦此前提议将油价上限设定在40- 60美元/桶，旨在削减俄罗斯的石油收入。但参与制定该计划的官员正在考虑将油价上限设定在更高水平。据报道，只有七国集团(G7)成员国和少数其他国家承诺遵守这一计划。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不会向支持价格上限计划的国家出售石油。业内人士甚至一些美国盟友都批评这一计划不切实际。一位美国官员表示，预计80%-90%的俄罗斯石油将继续在价格上限机制之外流动。

　　美国经济亮红灯!美联储最爱的衰退指标闪动。典型的衰退预警信号正在美国国债市场闪烁，10年期美国国债收益率低于3个月期美国国债收益率，这一罕见情况表明，投资者预计美联储抗击通胀的行动将带来可怕的经济后果。在周二和8月初出现短暂且规模较小的倒挂之后，周三的10年期美国国债收益率一度较3月期美国国债收益率低0.08个百分点。这部分国债曲线的倒挂通常发生在美联储收紧周期的后期，因为3个月期美债跟踪的是政策利率，而较长期借贷成本反映的是对经济增长和通胀的预期。尽管在今年的大部分时间里，其他受到广泛关注的收益率曲线部分都出现了严重倒挂，但美联储更密切地关注3个月/10年期曲线部分。

　　Fundstrat：标普500指数有望反弹至4500点。Fundstrat联合创始人兼研究主管Tom Lee表示，美股已经被“抹杀”了，最近的股市上涨看起来不只是一次简单的熊市反弹。他表示，美联储可以接受标普500指数反弹至4500点，他建议投资者为股市强劲反弹做好准备。在2022年的大部分时间里，市场普遍认为标普500指数将跌至3200点。但Lee在报告中写道，投资者对风险的看法不再是片面的，通胀压力缓解，美联储也变得更加依赖数据。标普500指数“名义价格下跌了20%，但‘实际价格’(经CPI调整后)下跌了28%，”Lee表示。“美联储赢了。股市被抹杀了。”

　　欧洲央行利率决议今晚公布。市场预计欧洲央行今日将把主要利率上调至10多年来的最高水平，以应对欧元区创纪录的通货膨胀率，将日益加剧的经济衰退担忧暂时抛在脑后。尽管包括意大利新任总理梅洛尼在内的一些政界人士对欧元区借贷成本上升感到不满，但数据显示，几乎所有受访经济学家都预计周四欧洲央行将连续2次加息75个基点。除了加息幅度，欧洲央行行长拉加德及其他央行决策者还将讨论其他重要议题，市场仍然认为他们在应对物价飙升方面落后于形势。对此，央行的官员们可能会采取行动，限制从利率上升中过度受益的银行的收益，同时也会讨论何时开始撤销在最近几次危机中实施的数万亿欧元资产购买计划，即缩减资产负债表。

　　个股消息

　　Meta(META.US)Q3净利润腰斩且指引疲软。Meta第三季度营收277.1亿美元，较上年同期下降了4%，好于预期;但成本和支出增长了19%，因此利润同比下降了46%至56.6亿美元，低于市场预期，并警告称近期销售面临挑战;营业利润率几乎减半，为20%，上年同期为36%。在实际税率大幅提高的情况下，净利润下降逾一半，至44亿美元。展望下季度，该公司预计第四季度营收为300亿- 325亿美元，而市场预期为322亿美元。这是在假设外汇对经济同比增长造成7%的不利影响的前提下得出的结论。预计2022年的总开支为850亿至870亿美元，而此前的预期为850亿至880亿美元。

　　福特汽车(F.US)Q3营收同比增长10%，巨额自动驾驶投资致净亏损8.27亿美元。福特汽车Q3营收为393.92亿美元，同比增长10%;其中，汽车业务营收为371.94亿美元，同比增长12%，好于市场预期的369亿美元。不过，归属于公司的净亏损为8.27亿美元，上年同期的净利润为18.32亿美元。财报指出，福特对Argo AI(该公司持股的自动驾驶技术公司)的投资计入了27亿美元的非现金税前减值，导致第三季度净亏损8.27亿美元。摊薄后的每股亏损为0.21美元，上年同期的摊薄后每股收益为0.45美元。经调整的摊薄后每股收益为0.30美元，符合分析师预期。

　　默沙东(MRK.US)Q3销售额同比增长14%超预期，新冠口服药销售额4.36亿美元。默沙东Q3销售额为149.59亿美元，同比增长14%，市场预期140.91亿美元，排除新冠口服药LAGEVRIO销售额同比增长10%;净利润为32.48亿美元，同比下降29%，市场预期39.09亿美元;每股收益为1.28美元，上年同期为1.80美元，市场预期1.44美元。Non-GAAP下净利润为47.03亿美元，同比增长4%;每股收益为1.85美元，上年同期为1.78美元。展望2022年全年，默沙东上调并收窄全年全球销售额预期范围至585亿美元至590亿美元之间，同比增长20%至21%，排除LAGEVRIO同比增长约12%，其中外汇的负面影响约为4%。

　　麦当劳(MCD.US)Q3营收58.72亿美元，净利润19.82亿美元。麦当劳(MCD.US)2022年Q3营收为58.72亿美元，上年同期为62.01;净利润为19.82亿美元，上年同期为19.02亿美元，市场预期为21.50;每股收益为2.68美元，上年同期为2.86美元，市场预期为2.57。展望未来，麦当劳表示，随着宏观经济形势的不断发展和不确定因素的持续存在，我们正在以竞争优势为基础进行运营。截至2022年9月30日九个月，与出售俄罗斯业务有关的税前费用为12.8亿美元。

　　Shopify(SHOP.US)Q3营收13.66亿美元，净亏损1.58亿美元。Shopify2022年Q3营收为13.66亿美元，同比增长22%;净亏损为1.58亿美元，上年同期为亏损11.48亿美元，市场预期为亏损3.48;EPS为亏损0.12美元，上年同期亏损为0.9美元，市场预期为亏损0.27。展望未来，Shopify预计，第四季度商品交易总额将继续“跑赢零售市场”。

　　西南航空(LUV.US)Q3营收同比增长32.9%，预计Q4营收优于2019年同期。西南航空Q3总营收达到62.2亿美元，和市场普遍预期基本一致，同比增长32.9%;Q3净利润为2.77亿美元，与上年同期相比下降37.9%。不过，该公司公布的Q3调整后每股收益为0.50美元，高于市场普遍预期的0.42美元。管理层预计，展望第四季度。与2019年的同期相比，今年第四季度的营收将增长13% - 17%，可用座位里程数(ASM)将仅比2019年水平低2%。

　　意法半导体(STM.US)Q3净营收同比增长35.2%，净利润同比增长131.8%。意法半导体Q3净营收为43.21亿美元，同比增长35.2%，高于市场预期的42.4亿美元;净利润为10.99亿美元，同比增长131.8%;摊薄每股收益为1.16美元，超出市场预期，上年同期为0.51美元。毛利润为20.59亿美元，同比增长54.7%;毛利率为47.6%，略高于市场预期，上年同期为41.6%，上一季度为47.4%。意法半导体预计第四季度的净营收为44.0亿美元，同比增长23.7%，环比增长1.8%，市场预期为44.4亿美元;毛利率预计约为47.3%。意法半导体还预计全年净营收约为161.0亿美元，同比增长26.2%，毛利率约为47.3%。

　　瑞信(CS.US)Q3净营收同比下降30%，净亏损环比扩大153%至40.34亿瑞士法郎。瑞信Q3净营收为38.04亿瑞士法郎，同比下降30%。归属于普通股股东的净亏损为40.34亿瑞士法郎，上一季度的净亏损为15.93亿瑞士法郎，环比扩大153%，上年同期的净利润为4.34亿瑞士法郎;值得一提的是，这是瑞信连续第四个季度报告亏损。基本和摊薄后每股亏损为1.53瑞士法郎，上年同期为每股收益0.16瑞士法郎。信贷损失准备金为2100万瑞士法郎，上一季度为6400万瑞士法郎。CET1资本比率为12.6%，低于上一季度为13.5%，也低于其2024年14%以上的目标。CET1杠杆率为4.1%，上一季度为4.3%。一级杠杆率为6.0%，上一季度为6.1%。

　　壳牌(SHEL.US)Q3净利润达94.5亿美元超预期，计划大幅提高股息。欧洲能源巨头壳牌公布第三季度调整后净利润为94.5亿美元，高于市场预期的90亿美元，但低于上季度114.7亿美元的创纪录水平，原因是炼油和天然气交易走弱。壳牌还宣布，计划在年底前大幅提高股息。由于欧洲天然气库存价值的变化导致营运资本流出42亿美元，壳牌的现金流从上一季度的186亿美元大幅下降至125亿美元。壳牌计划在第四季度将股息增加15%，届时首席执行官范伯登(Ben van Beurden)将在掌舵9年后卸任。

　　微软(MSFT.US)高管：游戏业务可以抵御经济疲软。微软游戏业务执行副总裁Phil Spencer周三表示，视频游戏可以帮助该公司抵御经济疲软。相比严重依赖广告的Alphabet(GOOGL.US)和Meta(META.US)，微软的业务更加多元化，游戏业务仍然是它的重中之重。该公司正努力以687亿美元收购动视暴雪(ATVI.US)。微软财务主管Amy Hood周二在电话会议上表示，预计在本季度将有更多用户注册Xbox Game Pass服务。该服务为用户提供对数百种视频游戏的无限制访问。Spencer对微软游戏部门的前景表示乐观，他表示：“多年来已证明，在家庭经济不确定的时候，游戏业务具有一定的韧性。”

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:15：欧洲央行公布利率决议。预计欧洲央行将开始缩减资产负债表的谈判进程。这一转变将标志着欧洲央行加大力度取消货币刺激政策以期降低通胀。专家警告，欧洲央行开启量化紧缩或造成市场动荡。

　　北京时间20:30：美国9月耐用品订单月率初值(%)、美国第三季度实际GDP年化季率初值(%)、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值(%)、美国截至10月22日当周初请失业金人数(万)。

　　北京时间20:45：欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

　　业绩预告

　　周五早间：苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)、英特尔(INTC.US)、Pinterest(PINS.US)

　　周五盘前：赛诺菲(SNY.US)、埃克森美孚(XOM.US)、高露洁(CL.US)、雪佛龙(CVX.US)、好未来(TAL.US)、晶科能源(JKS.US)

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