行情表现

日内消息

　　1、国内市场电解铜现货库存8.57万吨，较本周一减1.30万吨

　　据Mysteel，截至10月27日，国内市场电解铜现货库存8.57万吨，较上周四减2.77万吨，较本周一减1.30万吨；上海库存5.96万吨，较上周四减1.22万吨，较本周一减0.88万吨；广东库存0.94万吨，较上周四减0.70万吨，较本周一减0.17万吨；江苏库存1.38万吨，较上周四减0.72万吨，较本周一减0.27万吨；市场交割仓单流出量开始增加，现货市场随着基差的收缩，升水开始下滑，成交活跃度有所增加，从而使现货出库维持增长。

　　2、SMM：拖累上海电解铜升水走高因素仍在，未来几天上海升水仍有下降空间

　　SMM分析指出，1、上周四周五时因上海某仓库出现超负荷运转，很多仓单被卡在仓库系统，导致实际可流通量十分有限，现货升水自然水涨船高。但该情况在上周五下午时已经得到缓解，周一时恢复正常，这使得市场可流通货源增加，升水有下降的空间。2、近四个交易日铜价出现连续走高，下游企业追涨补货欲不强；此外，铜价走高后令精废价差持续扩大，截止到今日精废价差已经扩大至1700元/吨，下游电缆厂普遍改为采购废铜杆，电解铜杆企业开工率明显下降。3、受前期内强外弱影响，近期有进口铜开始流入上海市场，部分持货商开始主动降价出货，令现货升贴水进一步下降。4、上周初交割的仓单开始流出市场，短短几天上海仓单量已经下降了19942吨，料后市会更多的仓单流出市场。展望未来，拖累上海升水走高的因素仍在，接下来几天上海升水仍有下降空间。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　10月27日上海1#电解铜现货价格报价64690.00元/吨，相较于期货主力价格（63450.00元/吨）升水1240.00元/吨。

　　10月21日沪铜期货库存录得89566.00吨，较上一交易日增加25820.00吨。

机构观点

　　南华期货：宏观保持稳定 铜价继续强势

　　沪铜主力期货合约在周三继续保持在6.3万元每吨附近，现货升水继续大幅向下回落，报在200元每吨附近，已经回归至正常区间。宏观方面，美元指数回归稳定，报在112附近。国家统计局发布数据显示，第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。基本面，国家统计局数据显示，2022年9月精炼铜（电解铜）产量94.6万吨，同比增长5.8%；1-9月累计产量806.3万吨，同比增长2.9%。9月中国铜材产量222.1万吨，同比增长9.5%；1-9月累计产量1636.6万吨，同比下降0.5%。第一量子（First Quantum）发布三季度报告显示，第一量子2022年铜产量指导从79-85.5万吨下调至75.5-78.5万吨，主要原因是Kansanshi产量下降；Cobre Panama的2022年铜产量指导从33-36万吨下调至34-35万吨，Kansanshi从17.5-19.5万吨下调至14-15万吨，Sentinel从25-26.5万吨下调至24-25万吨。策略上，随着现货升水的逐渐回落，铜价或将逐渐筑顶，建议持币观望，等待中期做空的机会。