债市观点：上周债市整体表现较为震荡，情绪较前期转弱，收益率下行至2.7%附近受到一定支撑。从国债期货上看，多空均呈现一定入场动力，持仓量整体有所上行，暗示多空分歧再度显露。后续来看，基本面方面，由于9月经济数据推迟发布，市场缺乏明确止盈。短期焦点可能会围绕资金面变化，上周银行间资金价格出现抬升，后续资金面依然面临专项债结存限额的发行完毕压力、11月巨额MLF到期以及实体融资需求恢复对银行间的抽水效应等压力，市场可能会承受部分压力。建议交易性需求可由多转为中性，基差收敛仍然可以关注。 　　期市关注：上周国债期货持仓量整体继续有一定累积，而价格则较为震荡。从T主力合约持仓量上看，上周增加3477手，且整体呈现出前半段持仓量明显上行，而后半段持仓量则有所回落的表现。结合价格来看，在前半段持仓量累积的过程中，价格并没有明显变化，多空分歧不断加剧。后半段或在消息面影响下空头情绪有所释放，持仓量和价格均有所回落。不过从多头来看，价格回落后偏抄底的力量也又有所入场，市场分歧或仍较大，短期震荡格局的打破需要基本面数据的进一步指引。 　　操作建议：趋势策略：建议交易性需求转为中性。套保策略：空头套保可关注基差回落后的建仓机会。基差策略：关注基差收敛机会。曲线策略：跨品种关注做平机会。 　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。